>> 華龍期貨-銅周報：12月美聯(lián)儲降息或遇阻，滬銅或震蕩運行-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華龍期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉江 |
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摘要：
【基本面分析】
美聯(lián)儲19日公布的10月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，由于經(jīng)濟溫和擴張、勞動力市場逐步降溫但未現(xiàn)急劇惡化，美聯(lián)儲官員對12月是否進(jìn)一步降息出現(xiàn)明顯分歧。圍繞關(guān)稅對通脹的影響，美聯(lián)儲官員意見存在分歧。一些與會官員認(rèn)為，不考慮關(guān)稅帶來的影響，目前通脹水平已接近美聯(lián)儲的目標(biāo)值。然而更多官員認(rèn)為，總體通脹水平已持續(xù)高于目標(biāo)值，且?guī)缀鯖]有跡象表明其能夠及時、可持續(xù)地回落至2%的目標(biāo)水平。CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲12月降息25個基點概率為29.8%，維持利率不變概率為70.2%。此外，美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點概率為49.5%，維持利率不變概率為36.0%，累計降息50個基點概率為14.5%。銅冶煉加工費仍處于歷史最低位。10月份，月度精煉銅產(chǎn)量同比繼續(xù)增長，環(huán)比下降。銅材月度產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降。滬銅庫存小幅上升，庫存水平處于近年來較高位置。COMEX銅庫存繼續(xù)大幅增長。
【后市展望】
銅價或以高位震蕩趨勢為主。滬銅套利機會有限。期權(quán)合約建議觀望為主。
【風(fēng)險提示】
美聯(lián)儲政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化超預(yù)期，銅供需變化超預(yù)期
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