>> 西南證券-因子情緒表現(xiàn)與基金倉位探測周跟蹤：因子情緒觀察與基金倉位高頻探測-251121
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 3067KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭琳琳,祝晨宇 |
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市場情緒跟蹤
股指期貨升貼水情況：截至2025年11月21日，滬深300、中證1000、上證50和中證500股指期貨處于升水狀態(tài)（現(xiàn)貨價格低于期貨價格），滬深300、中證1000、上證50和中證500股指期貨貼水率分別為0.62%、0.88%、0.50%、0.84%。
兩融情況：截至2025年11月20日，兩融余額為24839.36億元，其中融資余額為24666.19億元，融券余額為173.17億元。整體來看，截至2025年11月20日，本周融資凈買入額為-2.43億元，相較于上周（-7.12億元）大幅上升，本周融券凈賣出額為-6.88億元，相較于上周（-1.60億元）大幅下降；分行業(yè)來看，本周融資凈買入額較高的行業(yè)包括基礎(chǔ)化工、國防軍工、計算機，分別為18.62億元、11.49億元、5.56億元；融券凈賣出額較高的行業(yè)有基礎(chǔ)化工，為0.26億元。
主動權(quán)益基金發(fā)行情況：本周主動權(quán)益基金發(fā)行規(guī)?？傆?18.67億元。主動權(quán)益基金近一個月發(fā)行規(guī)模721.27億元。
公募基金倉位及行業(yè)配置高頻探測：截至2025年11月21日，全市場主動權(quán)益基金平均倉位86.23%，較于上一周加倉0.17%。
分行業(yè)來看，最近一周主動權(quán)益基金主要加倉煤炭、有色金屬、家電等行業(yè)，倉位分別上升0.43%、0.33%、0.30%；最近一周主動權(quán)益基金主要減倉電子、醫(yī)藥、計算機等行業(yè)，倉位分別下降0.55%、0.34%、0.27%。
從最近一個月（四周）主動權(quán)益基金倉位變動情況來看，有色金屬、電子、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)倉位明顯增加，分別加倉2.00%、1.29%、0.63%；基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥、傳媒行業(yè)倉位明顯減少，減倉1.85%、0.77%、0.68%。
相較于本周指數(shù)表現(xiàn)來看，家電和食品飲料周內(nèi)表現(xiàn)較好，分別為-1.97%及-1.36%，兩者均呈現(xiàn)逆勢加倉現(xiàn)象，分別加倉0.30%和0.14%；傳媒周內(nèi)表現(xiàn)較為良好-1.39%，但整體主動減倉0.10%；此外電力設(shè)備及新能源和中有制造綜合周內(nèi)狀態(tài)不佳，跌幅分別為-9.41%及-9.47%，且整體呈現(xiàn)減倉0.09%和0.04%。
因子表現(xiàn)跟蹤：從IC表現(xiàn)來看，近一周reverse_120_5、reverse_20、凈資產(chǎn)負債率等因子表現(xiàn)較好，IC值分別為14.13%、-28.57%、-5.18%；對數(shù)市值、1/PB等因子表現(xiàn)較差，IC分別為7.34%、-3.37%。近一個月1/PB、對數(shù)市值、reverse_120_5表現(xiàn)較好，IC為7.33%、-13.30%、5.77%；POIC、ROETTM等因子表現(xiàn)較差。近一年1/PB、reverse_20、對數(shù)市值因子等因子表現(xiàn)較好，IC分別為5.24%、-7.03%、-5.60%；ROE環(huán)比、凈利潤同比等因子表現(xiàn)較差。
風險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計、測算，文中部分數(shù)據(jù)有一定滯后性，同時存在第三方數(shù)據(jù)提供不準確風險，且不構(gòu)成任何投資建議；投資者需充分認知自身風險偏好以及風險承受能力，市場有風險，投資需謹慎。
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