>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251124
| 上傳日期： |
2025/11/24 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，預(yù)測25/26巴西新作產(chǎn)量達到1.776億噸。截至11月15日，巴西大豆播種率為69.0%，上周為58.4%，去年同期為73.8%，五年均值為67.2%。阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，阿根廷2025/26年度大豆種植率為15%，上周為7%，去年同期為25%。需留意巴西南部南里奧格蘭德州和阿根廷北部預(yù)期未來幾周相對偏干，關(guān)注弱拉尼娜天氣模式影響;11-12月國內(nèi)豆粕預(yù)期去庫但四季度國內(nèi)豆粕供應(yīng)預(yù)期仍顯寬松，12-1月船期買船進度偏慢，明年一季度供應(yīng)缺口暫不確定。需求方面，畜禽短期預(yù)期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠月供應(yīng)，豆粕性價比相對較高;近期豆粕下游遠月成交放量，提貨表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，預(yù)期11-12月去庫;飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)下降至低位。
整體來說，短期關(guān)注中國采購美豆情況，或?qū)γ辣P存在一定支撐，若無明顯天氣問題，12-1月預(yù)期開始逐步轉(zhuǎn)向交易南美新作豐產(chǎn)壓力，關(guān)注新作貼水走勢，預(yù)期拖累豆粕盤面定價，MO5建議以逢高空為主。
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