>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：純苯庫存繼續(xù)累積-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 3190KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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純苯與苯乙烯觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-110元/噸（+28）。純苯港口庫存16.40萬噸（+1.70萬噸）；純苯CFR中國加工費(fèi)111美元/噸（-1美元/噸），純苯FOB韓國加工費(fèi)98美元/噸（-2美元/噸），純苯美韓價差189.9美元/噸（+25.1美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-105元/噸（+40元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-1125元/噸（+70），酚酮生產(chǎn)利潤-415元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤499元/噸（+3），己二酸生產(chǎn)利潤-1268元/噸（+41）。己內(nèi)酰胺開工率88.23%（+2.18%），苯酚開工率79.00%（+12.00%），苯胺開工率75.68%（-4.49%），己二酸開工率55.50%（-6.50%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差64元/噸（+11元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-252元/噸（-21元/噸），預(yù)期逐步壓縮。
苯乙烯華東港口庫存164200噸（+15900噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存94200噸（+6900噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率69.0%（-0.3%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤115元/噸（-41元/噸），PS生產(chǎn)利潤-35元/噸（+9元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-495元/噸（+46元/噸）。EPS開工率56.27%（+4.64%），PS開工率55.90%（+0.50%），ABS開工率72.40%（+0.60%）。
市場分析
純苯方面，隨著歐美煉廠秋檢峰值已過，開工逐步回升，汽油最緊張時期或已過；到港方面，純苯節(jié)奏性到港壓力大，周初港口庫存進(jìn)一步上升，壓制純苯加工費(fèi)表現(xiàn)。下游開工仍低位運(yùn)行，苯酚開工回升明顯，但苯胺及己二酸開工回落，苯乙烯仍處于檢修期等待月底恢復(fù)。
苯乙烯方面，港口庫存未延續(xù)下降，到貨節(jié)奏性上升；關(guān)注月底復(fù)工進(jìn)度，關(guān)注屆時是否進(jìn)一步延長檢修。下游開工仍偏低，EPS開工低位回升但仍處于淡季偏低開工，ABS、PS開工低位微幅回升，PS及ABS庫存壓力仍存。
策略
單邊：無
基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套
跨品種：EB2512-BZ2603逢低做擴(kuò)
風(fēng)險
油價大幅波動，海外煉廠復(fù)工速率
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