>> 南華期貨-棉花產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-251125
| 上傳日期： |
2025/11/25 |
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| 808KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉寧 |
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【核心矛盾】
近日疆棉平均日度公檢量在8萬噸左右，隨著新棉不斷加工，短期供應(yīng)壓力逐漸增加，盤面套保壓力仍存，但現(xiàn)貨基差相對堅挺。當(dāng)前下游整體需求表現(xiàn)一般，紗布廠負(fù)荷略有下調(diào)，但工廠庫存壓力不大，紗廠利潤良好。當(dāng)前國內(nèi)棉花供給壓力逐漸加大，但下游需求存在韌性，關(guān)注13600-13800附近套保壓力，關(guān)注后續(xù)訂單變化。
【利多解讀】
1、據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份，中國服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額為1471億元，環(huán)比增長19.54%，同比增長9.21%。目前紗廠原料庫存不高，對棉花存在剛性補庫需求。
2、國內(nèi)棉花進(jìn)口量維持偏低水平，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年10月我國棉花進(jìn)口量為9萬噸，環(huán)比減少1萬噸，同比減少2萬噸，25/26年度累計進(jìn)口棉花19萬噸，同比減少17.4%。
【利空解讀】
1、新年度產(chǎn)量同比增加，棉價上方存在較大的套保壓力，國內(nèi)棉花庫存迅速回升，據(jù)BCO調(diào)查顯示，截至11月15日，國內(nèi)棉花工商業(yè)庫存共457.11萬噸，較10月底增加75.23萬噸。
2、海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年10月，我國出口紡織品服裝222.62億美元，同比下降12.59%，環(huán)比下降8.84%，當(dāng)前下游需求表現(xiàn)平淡。
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