>> 瑞達(dá)期貨-貴金屬期貨日?qǐng)?bào)-251126
| 上傳日期： |
2025/11/26 |
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pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1.美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，過(guò)去一周，他的團(tuán)隊(duì)在結(jié)束俄烏沖突方面取得了巨大進(jìn)展，最初由美國(guó)起草的28點(diǎn)和平計(jì)劃已經(jīng)經(jīng)過(guò)完善，目前僅剩少數(shù)分歧；烏方期待烏總統(tǒng)澤連斯基能在11月盡早訪美，以完成最后步驟并與美國(guó)總統(tǒng)特朗普達(dá)成協(xié)議。2.美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭發(fā)表最新講話稱，當(dāng)前貨幣政策阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要大幅降息。米蘭認(rèn)為，失業(yè)率上升是貨幣政策過(guò)于緊縮的結(jié)果。3.美國(guó)9月PPI環(huán)比上漲0.3%，核心PPI環(huán)比上漲0.1%，均較前值明顯加速，顯示美國(guó)通脹在9月重新升溫。同時(shí)，美國(guó)9月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，連續(xù)四個(gè)月正增長(zhǎng)但顯著放緩，且低于市場(chǎng)預(yù)期，汽車銷售四個(gè)月來(lái)首次下滑。4.私人機(jī)構(gòu)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正顯現(xiàn)進(jìn)一步疲軟跡象。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去四周私營(yíng)企業(yè)每周平均減少13500個(gè)工作崗位，較一周前公布的每周減少2500個(gè)崗位呈現(xiàn)加速惡化趨勢(shì)。5.據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為84.9%，維持利率不變的概率為15.1%。美聯(lián)儲(chǔ)到明年1月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為66.4%，維持利率不變的概率為11.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.6%
觀點(diǎn)總結(jié)
降息預(yù)期提振市場(chǎng)情緒，滬金滬銀主力合約增倉(cāng)放量上行。宏觀面，美國(guó)9月核心PPI增速不及市場(chǎng)預(yù)期，服務(wù)業(yè)價(jià)格增速陷入停滯；ADP就業(yè)報(bào)告顯示，截至2025年11月8日四周內(nèi)，美國(guó)私營(yíng)企業(yè)雇主平均每周削減13,500個(gè)崗位，較前值每周減少2,500人的幅度顯著擴(kuò)大，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)延續(xù)放緩態(tài)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭再度呼吁大幅降息，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率上升至84.9%，降息押注較此前大幅抬升，貴金屬市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，突破前期震蕩運(yùn)行區(qū)間。地緣方面，美烏完成一份新的和平協(xié)議草案，但俄烏間軍事交火仍持續(xù)展開(kāi)，達(dá)成實(shí)質(zhì)性?；鸬碾y度較大。短期來(lái)看，降息預(yù)期利多金銀價(jià)格，但美元仍處于階段性高位，對(duì)金價(jià)上行有一定阻礙，仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)言動(dòng)態(tài)。中長(zhǎng)期而言，美國(guó)債務(wù)壓力凸顯，黃金作為美元信用對(duì)沖的首選資產(chǎn)仍具備吸引力，疊加各國(guó)央行長(zhǎng)期購(gòu)金信心，對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)形成結(jié)構(gòu)性支撐。滬金2602合約關(guān)注區(qū)間：920-960元/克；滬銀2602合約關(guān)注區(qū)間：11700-12500元/千克
重點(diǎn)關(guān)注
11-2621:30美國(guó)至11月22日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)(萬(wàn)人)
11-2621:30美國(guó)9月耐用品訂單月率
11-2622:45美國(guó)11月芝加哥PMI
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