>> 國(guó)金證券-債市基本面高頻數(shù)據(jù)跟蹤2025年11月第3周：供給端減產(chǎn)加速鋼材去庫(kù)-251126
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
大?。?/td>
| 1936KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
尹睿哲,趙心茹 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：供給端減產(chǎn)加速鋼材去庫(kù)
生產(chǎn)：電廠日耗增量有限
(1)電廠日耗增量有限。11月25日，6大發(fā)電集團(tuán)的平均日耗為79.3萬(wàn)噸，較11月18日的80.4萬(wàn)噸下降1.3%。
11月18日，南方八省電廠日耗為186萬(wàn)噸，較11月11日的180.1萬(wàn)噸上升3.3%。
(2)高爐開(kāi)工率月內(nèi)持續(xù)回落。11月21日，全國(guó)高爐開(kāi)工率82.2%，較11月14日下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)能利用率88.6%，較11月14日下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。11月21日，唐山鋼廠高爐開(kāi)工率91.2%，較11月14日持平。
(3)輪胎開(kāi)工率下滑。11月20日，汽車全鋼胎（用于卡車）開(kāi)工率61.3%，較11月13日下降3.2個(gè)百分點(diǎn)；汽車半鋼胎（用于轎車）開(kāi)工率71.1%，較11月13日下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。
(4)江浙地區(qū)織機(jī)開(kāi)工率繼續(xù)回落。11月20日，江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率91.3%，較11月13日上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；11月20日，下游織機(jī)開(kāi)工率67.7%，較11月13日下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。
需求：供給端減產(chǎn)加速鋼材去庫(kù)
(1) 30城新房銷量環(huán)比改善。11月1-25日，30大中城市商品房日均銷售面積為24.3萬(wàn)平方米，較10月同期（21.7萬(wàn)平）上升11.9%，較去年11月同期（35.0萬(wàn)平）下降30.4%，較2023年11月同期（30.5萬(wàn)平）下降20.1%。
(2)車市零售逐周改善。11月零售同比下降11%；11月批發(fā)同比下降8%。
(3)鋼價(jià)窄幅震蕩。11月25日，螺紋、線材、熱卷、冷軋價(jià)格較11月18日分別上漲0.6%、下跌0.3%、上漲1.5%和下跌0.1%。
(4)水泥價(jià)格持穩(wěn)。11月25日，全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)較11月18日持穩(wěn)；其中，華東和長(zhǎng)江地區(qū)水泥價(jià)格分別下跌0.7%和下跌0.7%，表現(xiàn)弱于全國(guó)平均水平。
(5)玻璃價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。11月26日，玻璃活躍期貨合約價(jià)報(bào)1026元/噸，較11月19日上漲1.1%。
(6)集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)近跌遠(yuǎn)漲。11月21日，CCFI指數(shù)較11月14日上漲2.6%；同期SCFI指數(shù)下跌4.0%。
通貨膨脹：豬價(jià)跌勢(shì)放緩
CPI：豬價(jià)跌勢(shì)放緩
(1)豬價(jià)跌勢(shì)放緩。11月26日，豬肉平均批發(fā)價(jià)為17.9元/公斤，較11月19日下跌0.3%。
(2)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)溫和上漲。11月26日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)較11月18日上漲0.6%。分品種看，水果(上漲2.8%）>蔬菜（上漲1.4%）>羊肉（上漲1.3%）>豬肉（下跌0.3%）>雞蛋（下跌0.5%）>雞肉（下跌0.7%）>牛肉（下跌1.0%）。
PPI：油價(jià)弱勢(shì)下跌
(1)油價(jià)弱勢(shì)下跌。11月25日，布倫特和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)報(bào)63.2和58.0美元/桶，較11月18日分別下跌0.6%和下跌4.6%。
(2)銅鋁上漲。11月25日，LME3月銅價(jià)和鋁價(jià)較11月18日分別上漲1.5%和上漲1.0%。
(3)國(guó)內(nèi)商品指數(shù)環(huán)比跌幅收窄。11月25日，南華工業(yè)品指數(shù)較11月18日下跌0.6%；11月25日，CRB指數(shù)較11月18日下跌0.7%。
風(fēng)險(xiǎn)提示
統(tǒng)計(jì)口徑誤差。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)大多為抽樣，恐與現(xiàn)實(shí)情況有些許出入
|
|
