>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251127
| 上傳日期： |
2025/11/27 |
大小： |
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來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布褐皮書顯示，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)轄區(qū)中的大部分報(bào)告，自上次報(bào)告以來，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本持平；不過有2個(gè)轄區(qū)指出經(jīng)濟(jì)小幅下滑，1個(gè)轄區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)小幅增長(zhǎng)。整體前景基本未變，部分人士指出未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的風(fēng)險(xiǎn)加大。
2、六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》，從拓展增量、深挖存量、場(chǎng)景賦能等5方面部署19項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，目標(biāo)是到2027年，消費(fèi)品供給結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，形成3個(gè)萬億級(jí)消費(fèi)領(lǐng)域和10個(gè)千億級(jí)消費(fèi)熱點(diǎn)。
3、美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少6000人至21.6萬人，為4月中旬以來新低，低于預(yù)期值22.5萬人。此前一周的續(xù)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅上升至196萬人。
4、證券時(shí)報(bào)：越來越多車企將它們?cè)跈C(jī)械工程、動(dòng)力系統(tǒng)和人工智能領(lǐng)域積累的經(jīng)驗(yàn)傾注到人形機(jī)器人賽道。受訪人士認(rèn)為，汽車產(chǎn)業(yè)與人形機(jī)器人在技術(shù)、制造方面存在契合之處，車企布局人形機(jī)器人領(lǐng)域是為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，也是為了能在智能產(chǎn)業(yè)中占據(jù)一席之地。
5、中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)明確表態(tài)反對(duì)銅冶煉行業(yè)出現(xiàn)的零加工費(fèi)或負(fù)加工費(fèi)現(xiàn)象，并呼吁全球銅行業(yè)應(yīng)對(duì)這一“不可持續(xù)的結(jié)構(gòu)性矛盾”。協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳學(xué)森透露，中國(guó)正借鑒鋁行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，采取措施管理銅冶煉產(chǎn)能，并已叫停約200萬噸違規(guī)產(chǎn)能。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久嬖隙耍~精礦現(xiàn)貨TC指數(shù)仍于低位負(fù)值運(yùn)行，原料供給仍呈現(xiàn)較緊態(tài)勢(shì)，銅礦報(bào)價(jià)較高對(duì)精銅成本支撐力度仍存。供給方面，受銅礦供給偏緊，疊加部分冶煉廠檢修集中的影響，國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)能或?qū)⑹芟拗?，精銅供給量或?qū)⒂兴諗俊Ｐ枨蠓矫?，下游開工率在10月回落后僅小幅回升，受較高銅價(jià)的影響，下游態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎，多以剛需補(bǔ)庫(kù)操作。整體而言，滬銅基本面或處于供給收斂、需求暫弱的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.23，環(huán)比+0.059，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏多頭，隱含波動(dòng)率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。觀點(diǎn)總結(jié)，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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