久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　隨著美聯(lián)儲官員釋放寬松信號，12月降息概率升至86.4%，中美資產(chǎn)風偏回升。
　　面對日益加深的美國內(nèi)部“撕裂”，2026年特朗普政府騰轉(zhuǎn)空間不大，貨幣寬松和科技支持，幾乎是政策必選項。目前美國通脹尚未走向不可控，市場無需擔憂美聯(lián)儲貨幣寬松退縮。
　　再看國內(nèi)，最新萬科信息，令市場再度聚焦國內(nèi)地產(chǎn)。
　　投資、消費、地方財政之外，2026年是地產(chǎn)還是否存在其他沖擊經(jīng)濟的渠道？我們傾向于認為沒有。這就意味著2026年地產(chǎn)數(shù)據(jù)的邊際變化，不再是宏觀資產(chǎn)定價的主要錨定變量。
　　今年黑色大宗和國內(nèi)債券，都不再跟隨地產(chǎn)數(shù)據(jù)亦步亦趨，已經(jīng)表達上述定價邏輯，2026年或也是如此。
　　下周需要關(guān)注：
　　美國10月PCE數(shù)據(jù)，市場或?qū)⒁罁?jù)一些零散信息對利率路徑進行博弈。
　　本周全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)一覽：本周滬A股探底回升，港股反彈。
　　公募基金新規(guī)落地預(yù)期、全球地緣政治沖突邊際減弱帶動債市回調(diào)。
　　美國降息預(yù)期升溫，美股上漲，美債下行。
　　風險分析消費復(fù)蘇的持續(xù)性仍存不確定性。今年以來，居民消費開始回暖，但仍未達到疫前常態(tài)化增速，未來是否能持續(xù)性的修復(fù)改善，仍需密切跟蹤。消費如再度乏力，則經(jīng)濟回升動力將明顯減弱。
　　地產(chǎn)行業(yè)能否繼續(xù)改善仍存不確定性。本輪地產(chǎn)下行周期已經(jīng)持續(xù)較長時間，當前出現(xiàn)短暫回暖趨勢，但多類指標仍是負增長，未來能否保持回暖態(tài)勢，仍需觀察。
　　歐美緊縮貨幣政策的影響或超預(yù)期，拖累全球經(jīng)濟增長和資產(chǎn)價格表現(xiàn)。
　　地緣政治沖突仍存不確定性，擾動全球經(jīng)濟增長前景和市場風險偏好。