>> 寶城期貨-煤焦早報-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 376KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
| 下載權限： |
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品種：焦煤（JM）
日內觀點：震蕩偏強中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩思路
核心邏輯：焦煤需求端無明顯分歧，供應端是當前主導盤面走向的核心因素。近期，國家發(fā)改委強調采暖季能源保供，降低了市場對迎峰度冬期間煤炭行業(yè)出臺新一輪反內卷措施的預期。此外，近期焦煤產量未受中央安全生產年度考核巡查的影響，且進口量加速釋放，弱化了前期支撐煤價上行的供應端邏輯，市場氛圍逐漸轉淡，焦煤期貨自11月以來持續(xù)回調。整體來看，11月期間焦煤供應邊際改善，供應端強預期放緩，但考慮到12月政治局經濟會議，以及年末煤礦減產預期，預計焦煤期貨進一步下跌的空間有限，關注后續(xù)產地生產情況。
品種：焦炭（J）
日內觀點：震蕩偏弱中期觀點：震蕩
參考觀點：震蕩思路
核心邏輯：截至11月28日當周，全樣本焦化廠和鋼廠焦炭日均產量合計110.08萬噸，周環(huán)比增1.19萬噸；247家鋼廠鐵水日均產量234.68萬噸，周環(huán)比降1.6萬噸，且鋼廠盈利率周環(huán)比繼續(xù)下降2.6個百分點，降至35.06%，鋼廠大面積虧損。庫存方面，本周焦炭庫存整體回升，獨立焦化廠和鋼廠焦炭均有所累積，產業(yè)鏈總庫存錄得884.68萬噸，周環(huán)比增4.05萬噸。整體來看，成本端支撐是前期焦炭上行的主要驅動，但近期隨著焦煤現(xiàn)實供應的邊際增長，焦煤市場氛圍轉弱，拖累焦炭期貨持續(xù)回調，后續(xù)重點關注12月煤礦的實際減產情況。
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