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◆價(jià)格：本周LLDPE供需基本面變化不大，但國(guó)際油價(jià)有所上漲，期貨主力呈下跌反彈走勢(shì)。截至2025年11月28日收盤，L2601合約報(bào)收于6789元/噸，較上周收盤價(jià)上漲0.28%。
　　◆基本面：供應(yīng)端，本周中天合創(chuàng)、萬(wàn)華化學(xué)、中英石化、鎮(zhèn)海煉化等裝置重啟，恢復(fù)產(chǎn)能大于新停車產(chǎn)能，PE產(chǎn)量環(huán)比+2.17%至68.48萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.8%至84.51%。需求端，本周PE下游制品平均開工率較前期-0.4%，其中農(nóng)膜開工率環(huán)比-0.9%，PE包裝膜開工率環(huán)比-0.2%。庫(kù)存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比-9.80%至45.40萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-3.05%至47.11萬(wàn)噸。本周油制LLDPE成本環(huán)比-1.54%至7173元/噸，油制利潤(rùn)環(huán)比+63.57元/噸至-346.14元/噸；煤制LLDPE成本環(huán)比+0.26%至7066元/噸，煤制利潤(rùn)環(huán)比-95.14元/噸至-237.43元/噸。
　　◆展望：下周上海石化、茂名石化檢修裝置影響擴(kuò)大，獨(dú)山子石化裝置重啟，PE產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)小幅波動(dòng)。12月PE檢修影響邊際減弱，同時(shí)山東裕龍等新產(chǎn)能計(jì)劃投放，供應(yīng)壓力呈上升趨勢(shì)。棚膜需求即將季節(jié)性回落，包裝膜需求跟進(jìn)有限，下游開工率預(yù)計(jì)邊際走弱。成本方面，國(guó)際油價(jià)現(xiàn)實(shí)端供強(qiáng)于需持續(xù)，地緣方面俄烏、美委局勢(shì)仍存不確定性，國(guó)際油價(jià)支撐有限。短期L2601預(yù)計(jì)偏弱震蕩，技術(shù)上關(guān)注6690附近前低支撐。