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1.1板塊行情回顧
　　截至11月27日，恒生科技指數(shù)錄得25.74%的漲幅，成交額17.64萬億港元，振幅57.01%，換手率243.27%，整體呈現(xiàn)“高波動、中漲幅”特征。橫向?qū)Ρ葋砜矗浔憩F(xiàn)優(yōu)于滬深300（14.81%）、上證50（10.69%）等寬基指數(shù)，但低于恒生指數(shù)（29.25%），反映科技板塊內(nèi)部分化與港股流動性約束。由于互聯(lián)網(wǎng)科技板塊整體受外部政策（如美國芯片管制）與行業(yè)競爭（如外賣、電商價(jià)格戰(zhàn)）影響較大，短期震蕩或延續(xù)。另一方面，港股游戲板塊呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢，代表性個(gè)股心動公司股價(jià)大漲183.32%。潮玩板塊則分化明顯，龍頭泡泡瑪特股價(jià)上漲129.16%，而新股布魯可股價(jià)下跌15.06%，反映市場對不同IP運(yùn)營能力和基本面的差異化判斷。
　　1.2板塊估值情況回顧
　　互聯(lián)網(wǎng)板塊估值年末經(jīng)歷回調(diào)后，回歸到合理區(qū)間
　　目前軟件與服務(wù)板塊PE-TTM為22.6x，高于恒生科技指數(shù)PE-TTM（20.6x）；軟件與服務(wù)板塊PS-TTM為3.5x。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)；
　　消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；
　　AIGC商業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期；
　　互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)突破導(dǎo)致競爭加劇等；
　　宏觀政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。