>> 國泰君安期貨-所長早讀-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
大小： |
23546KB |
| 格式： |
pdf 共75頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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今日發(fā)現(xiàn)
特朗普稱明年初將宣布美聯(lián)儲主席并暗示人選為哈塞特
觀點分享：
特朗普周二在白宮內閣會議上表示，會在明年年初公布某個人作為新的美聯(lián)儲主席。在周二內閣會議后不久的一場活動上特朗普暗示人選為哈塞特：“我猜這里也有一位潛在的美聯(lián)儲主席。我不知道誰有資格說‘潛在’這個詞。我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文?！睋?jù)有"新美聯(lián)儲通訊社"之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos報道，盡管美聯(lián)儲主席候選人面試仍在進行中，但特朗普總統(tǒng)似乎已傾向于選擇長期顧問哈塞特擔任這一職位。此次任命可能成為特朗普第二任期最重要的人事決策。
所長首推
合成橡膠：估值端以及昨日的事件類驅動對順丁橡膠價格形成支撐，短期反彈。但伴隨昨日充分交易，期貨價格臨近估值上沿，上方空間收窄。中期來看，基本面仍有壓力，順丁高供應量抑制價格上方空間。基本面來看，丁二烯基本面承壓但邊際好轉。供應端，由于四季度中國乙烯裂解開工維持高位，國內丁二烯產(chǎn)量及進口量位于近年來同比高位。另一方面，乙烯裝置由于利潤有壓力，亞洲區(qū)域開工率有所下滑。因此丁二烯供應小幅縮減。需求端，合成橡膠由于高生產(chǎn)利潤對丁二烯需求維持高位，ABS及SBS對丁二烯需求維持穩(wěn)定。整體來看，丁二烯短期企穩(wěn)震蕩，供需格局邊際改善對價格形成支撐，但上行驅動有限。順丁橡膠方面，基本面有壓力，但估值支撐。順丁橡膠在高加工利潤格局下，連續(xù)三周小幅累庫，行業(yè)開工率維持高位，從而導致市場產(chǎn)生順丁加工利潤被壓縮的預期。后續(xù)主要關注，亞洲地區(qū)丁二烯價格走勢以及順丁橡膠顯性庫存變化情況。
多晶硅：關注倉單后續(xù)注冊情況。昨日受交易所限制單日開倉量等因素影響，多晶硅盤面情緒回落，主力合約亦有下跌。供需來看，多晶硅供需雙弱。供給端，11月起上游企業(yè)有所減產(chǎn)，但減產(chǎn)力度較弱使得供應縮量并不明顯。需求端，硅片價格走跌，12月排產(chǎn)將進一步降低。供需而言，12月多晶硅供需仍處于繼續(xù)累庫格局。不過，市場亦關注2601合約上倉單注冊情況，若后續(xù)倉單注冊體量仍偏少，則盤面具有相應抗跌性。短期市場波動較大，建議謹慎持倉。
白糖：基本面偏空，偏弱運行。國際市場，25/26榨季全球食糖增產(chǎn)累庫預期，玉米乙醇拉低估值。巴西產(chǎn)量小幅增加，印度產(chǎn)量大幅增長。ISO預計25/26榨季全球食糖供應過剩163萬噸(前值短缺23萬噸)。UNICA數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，25/26榨季巴西中南部累計產(chǎn)糖3809萬噸（+61萬噸）。ISMA/NFCSF預計，25/26榨季印度總糖產(chǎn)量3435萬噸（前值3490萬噸），340萬噸用于生產(chǎn)乙醇，食糖凈產(chǎn)量為3095萬噸。ISMA/NFCSF數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，25/26榨季印度食糖產(chǎn)量為413萬噸，同比增長49.8%。
國內市場，連續(xù)增產(chǎn)，核心關注進口總量和節(jié)奏。CAOC預計25/26榨季國內食糖產(chǎn)量為1170萬噸（前值1120萬噸），消費量為1570萬噸（前值1590萬噸），進口量為500萬噸。中國海關數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，25/26榨季中國累計進口食糖75萬噸（+21萬噸）。25/26榨季，廣西糖協(xié)預計廣西食糖產(chǎn)量670萬噸左右，出糖率下降，甘蔗收購價格維持不變；云南糖協(xié)預計云南產(chǎn)量260萬噸左右。
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