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>> 國金期貨-豆油期貨月報(bào)-251128
上傳日期:   2025/11/28 大?。?/td>   1229KB
格式:   pdf  共7頁 來源:   國金期貨
評級(jí):   -- 作者:   漆建華
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核心觀點(diǎn):
  當(dāng)月(202511)豆油期貨市場整體呈現(xiàn)震蕩整理格局。市場核心矛盾體現(xiàn)在宏觀政策邊際改善與基本面持續(xù)寬松之間。中美貿(mào)易關(guān)系緩和,中方暫停部分對美加征關(guān)稅,為美豆進(jìn)口重啟提供了政策窗口。然而,調(diào)整后的稅率仍使美豆缺乏成本優(yōu)勢,加之巴西大豆供應(yīng)出現(xiàn)短暫擾動(dòng),共同構(gòu)成了多空交織的宏觀環(huán)境?;久妗案吖?yīng)、高庫存”格局未變,國內(nèi)壓榨維持高位,豆油商業(yè)庫存居高不下,而下游消費(fèi)表現(xiàn)平淡,多以剛需采購為主,導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格雖維持升水但缺乏上行驅(qū)動(dòng)力,市場整體陷入寬幅震蕩。
  
 
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