>> 瑞達期貨-國債期貨日報-251203
| 上傳日期： |
2025/12/3 |
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| 376KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、央行發(fā)布11月各項工具流動性投放情況顯示，11月公開市場國債買賣凈投放500億元，抵押補充貸款（PSL）凈投放254億元，其他結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具凈投放1150億元，中期借貸便利（MLF）凈投放1000億元。盡管同期7天期逆回購操作為凈回籠，但通過加大中長期流動性工具的運用與搭配，央行在整體上依然實現(xiàn)了資金面的凈投放。
2、國家發(fā)改委負責人表示，鼓勵支持引導廣大民營企業(yè)把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革、超大規(guī)模國內(nèi)市場、城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等民間投資發(fā)展機遇，進一步拓寬市場準入空間、強化要素支撐保障、加強合法權(quán)益保護，持續(xù)激發(fā)民間投資動力活力，全力推進民間投資高質(zhì)量發(fā)展3、地方政府年度發(fā)債首次突破10萬億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，今年全國地方政府債券發(fā)行規(guī)模約為10.07萬億元，為年度地方政府債發(fā)行規(guī)模歷史上首次突破10萬億元。
觀點總結(jié)
周三國債現(xiàn)券收益率多數(shù)下行，超長端大幅上行，到期收益率2-7Y下行約0.2-0.45bp，10Y、30Y到期收益率分別變動-0.20、1.75bp左右至1.83%、2.22%。國債期貨短強超長弱，TS、TF、T主力合約分別上漲0.03%、0.07%、0.06%，TL主力合約下跌0.26%。DR007加權(quán)利率維持1.44%附近震蕩。11月央行國債買賣凈投放500億元。國內(nèi)基本面端，11月制造業(yè)PMI小幅修復至49.2%；受非制造業(yè)PMI大幅下滑拖累，綜合PMI年內(nèi)首次回落至榮枯線下。10月規(guī)上工企業(yè)利潤同比轉(zhuǎn)負，下降5.5%。10月社零、工增較前值小幅回落，固投環(huán)比持續(xù)下降，失業(yè)率邊際改善。10月社融、信貸同比小幅下滑，政府債對社融的支撐持續(xù)減弱，企業(yè)、居民實際貸款需求仍然偏弱；M1、M2增速回落，存款活化程度放緩。海外方面，美國ISM制造業(yè)PMI下行至48.2，經(jīng)濟景氣水平持續(xù)回落。上周初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)7個月以來新低，勞動力市場存在下行風險。美聯(lián)儲聯(lián)儲內(nèi)部表態(tài)整體呈鴿派基調(diào)，12月美聯(lián)儲降息預期持續(xù)升溫。整體來看，11月經(jīng)濟指標或延續(xù)回落，基本面小幅承壓，對債市形成支撐。然而，央行11月的國債買賣規(guī)模大幅低于市場預期，考慮到MLF與買斷式逆回購持續(xù)加量續(xù)作，市場流動性缺口較小，直接通過買賣國債補充長期流動性的需求并不迫切。在此背景下，市場情緒偏弱，期債價格已回落至10月央行宣布買債前的水平，短期內(nèi)或延續(xù)偏弱震蕩格局。
重點關注
12/316:30歐洲央行行長拉加德講話
12/523:00美國9月核心PCE物價指數(shù)
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