>> 瑞達期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-251204
| 上傳日期： |
2025/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、世界銀行發(fā)布《國際債務(wù)報告》顯示，在2022年至2024年間，發(fā)展中國家外債償付資金與新增融資之間的缺口達到7410億美元，為50多年來最高水平。2024年，發(fā)展中國家外部債務(wù)總額達到創(chuàng)紀錄的8.9萬億美元，總體利息支付額達到創(chuàng)紀錄的4154億美元。
2、美國11月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.2萬人，為2023年3月以來最低水平，市場預(yù)期為增加1萬人。美國11月“小非農(nóng)”創(chuàng)兩年半來最大降幅，美聯(lián)儲降息預(yù)期進一步升溫。最新公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，11月私營企業(yè)減少3.2萬個工作崗位，為2023年3月以來最大降幅，遠不及市場預(yù)期的增加1萬個。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率接近90%。
3、國務(wù)院總理李強在主持專題學(xué)習(xí)時指出，新型城鎮(zhèn)化是擴大內(nèi)需和促進產(chǎn)業(yè)升級、做強國內(nèi)大循環(huán)的重要載體。要因地制宜實施好新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃?？茖W(xué)有序推進農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化。要深入實施城市更新行動，把城市更新和消除安全隱患、穩(wěn)樓市等工作結(jié)合起來，扎實推進好房子建設(shè)和房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展。要著力破解城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)。
4、據(jù)商務(wù)部，今年1—11月，消費品以舊換新帶動相關(guān)商品銷售額超2.5萬億元，惠及超3.6億人次。另外，1-10月，我國服務(wù)貿(mào)易進出口總額65844.3億元，同比增長7.5%；服務(wù)貿(mào)易逆差7663.7億元，同比減少2693.9億元。
5、隨著第四批690億元國補資金的進一步消耗，越來越多的地方暫?；蛘{(diào)整了汽車以舊換新補貼活動。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，全國已有超20個地市陸續(xù)暫?；蛘{(diào)整了汽車以舊換新補貼申請。
6、據(jù)乘聯(lián)分會初步統(tǒng)計，11月，全國乘用車市場零售226.3萬輛，同比下降7%。其中，新能源市場零售135.4萬輛，同比增長7%，新能源市場零售滲透率59.8%。
觀點總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強?；久嬖隙耍~精礦加工費仍運行于負值區(qū)間，原料供給持續(xù)緊張，對銅價成本支撐邏輯仍在。供給方面，經(jīng)歷前期集中檢修后，冶煉產(chǎn)能或再度釋放，但原料端供應(yīng)緊張，對產(chǎn)能將有一定限制，故國內(nèi)精銅供給量僅小幅度回升。需求方面，消費淡季影響逐步顯現(xiàn)，加之銅價偏高位運行，對下游消費有一定抑制，在此背景下，下游采買情緒或?qū)⑵蛑斏?。庫存方面，社會庫存整體保持中低水位運行，但由于消費淡季的影響，或有一定庫存積累。消費方面，國內(nèi)電力基礎(chǔ)設(shè)施臨近年末趕工，加之新能源汽車行業(yè)的年終沖量，在一定程度上為需求進行托底。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.29，環(huán)比+0.0159，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。觀點總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
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