>> 宏源期貨-貴金屬日評：全球債務(wù)膨脹預期支撐貴金屬價格-251205
| 上傳日期： |
2025/12/5 |
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| 610KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王文虎 |
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【重要資訊】
1．私人數(shù)據(jù)商稱美國11月非農(nóng)就業(yè)崗位減少9000,10月下修至減1.55萬;美挑戰(zhàn)者報告:企業(yè)11月裁員7.1萬人，同比增速放緩至24%《華爾街見聞)
2．日本央行或于12月加息，政府或?qū)⑷萑檀伺e。瞄準33萬億歐元居民儲蓄，歐盟擬打破金融服務(wù)國家壁壘，推動打造真正的統(tǒng)一資本市場。(華爾街見聞)
黃金和白銀
【多空邏輯】
美國經(jīng)濟與就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好壞參半，疊加部分美聯(lián)儲官員表態(tài)支持12月降息，使美聯(lián)儲12月降息預期概率仍大于80%;德國與美國及日本和英國政府先后推出財政寬松政策，引導全球多國債務(wù)膨脹和財政赤字擴張預期;全球多國央行持續(xù)購買黃金，倫敦白銀1個月期租借利率超過5.7%，俄烏與中東及美委等地緣政治風險難解，中長期或?qū)⒅钨F金屬價格。
【交易策略】
逢價格回落布局多單為主;倫敦金關(guān)注3800-4000附近支撐位及4300-4600附近壓力位，滬金890-920附近支撐位及970-1000附近壓力位，倫敦銀49-54附近支撐位及59-63附近壓力位，滬銀11500-1250o附近支撐位及14000-15000附近壓力位。(觀點評分:1)
鉑
【多空邏輯】
供給端，深礦采掘成本高、電力供給不穩(wěn)定、生產(chǎn)設(shè)備老化擾動礦產(chǎn)鉑生產(chǎn)量，回收鉑生產(chǎn)量增長緩慢﹔需求端，尾氣排放標準提高使傳統(tǒng)燃油與混合動力汽車對鉑需求預期趨升，制氫與玻璃纖維及首飾投資等行業(yè)存在樂觀需求預期;由此引導2025-26年全球鉑供需預期偏緊。美聯(lián)儲12月降息預期升溫，全球鉑供需預期偏緊，但是高位鉑價抑制下游需求預期,或使鉑價有所調(diào)整。
【交易策略】
單邊暫時觀望，套利“多鉑空鈀”多單謹慎持有;倫敦鉑價關(guān)注1300-1500附近支揮位及1800-2000附近壓力位，國內(nèi)鉑價關(guān)注335-385附近支撐位及465-516附近壓力位。（觀點評分:0)
鈀
【多空邏輯】
供給端，深礦開采與電力短缺及勞工糾紛和礦石品位下降擾動礦產(chǎn)鈀生產(chǎn)量，但是中國及全球汽車報廢周期引導回收鈀供給增加預期﹔需求端，尾氣排放標準提高和新能源汽車發(fā)展使汽車對鈀需求預期趨降，工業(yè)與醫(yī)療領(lǐng)域?qū)︹Z需求彈性較低﹔由此引導2025-26年全球鈀供需預期或由緊轉(zhuǎn)松。美聯(lián)儲12月降息預期升溫，但是日本央行加息預期，桑加全球鈀供需預期由緊轉(zhuǎn)松預期，或使鈀價有所調(diào)整。
【交易策略】
單邊暫時觀望﹔倫敦鈀價關(guān)注1190-1390附近支撐位及1600-1800附近壓力位，國內(nèi)鈀價關(guān)注305-357附近支撐位及415-465附近壓力位。(觀點評分:0)
【風險提示】國內(nèi)外經(jīng)濟及貨幣與財政政策變動，海外地緣政治風險變動
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