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核心觀點(diǎn)：
　　國內(nèi)熱點(diǎn)：多省發(fā)布“十五五”規(guī)劃，均積極布局能源領(lǐng)域。在《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》發(fā)布后，北京、天津、河北、內(nèi)蒙古、福建、黑龍江等地紛紛制定了省級“十五五”規(guī)劃建議，其中對能源領(lǐng)域的重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)部署。各省份規(guī)劃高度協(xié)同于“雙碳”目標(biāo)，均將構(gòu)建新型能源體系置于核心地位，重點(diǎn)聚焦于新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、終端用能電氣化及電網(wǎng)智能化改造。其中，京津冀強(qiáng)調(diào)安全保障與數(shù)字化融合，內(nèi)蒙古、福建等資源富集區(qū)著力于風(fēng)光氫儲(chǔ)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展與跨區(qū)域綠電輸送，黑龍江則側(cè)重傳統(tǒng)能源基地的綠色升級。政策方向明確指向提升非化石能源比重、健全碳市場機(jī)制及推動(dòng)綠色技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供了清晰且強(qiáng)有力的頂層設(shè)計(jì)支撐。建議關(guān)注直接受益于政策驅(qū)動(dòng)的三大主線：一是新型電力系統(tǒng)建設(shè)催生的智能電網(wǎng)、儲(chǔ)能及微電網(wǎng)解決方案提供商；二是風(fēng)光氫等新能源開發(fā)運(yùn)營及高端裝備制造產(chǎn)業(yè)鏈；三是服務(wù)于工業(yè)節(jié)能改造、碳計(jì)量管理與循環(huán)經(jīng)濟(jì)的綠色技術(shù)服務(wù)商。建議密切關(guān)注各省份后續(xù)具體實(shí)施方案及財(cái)政金融配套政策的落地節(jié)奏。
　　海外熱點(diǎn)：歐盟將推關(guān)鍵商品“70%歐洲制造”標(biāo)準(zhǔn)。歐盟目前正在考慮為包括汽車在內(nèi)的特定商品設(shè)定高達(dá)70%的“歐洲制造”目標(biāo)。這一政策旨在通過優(yōu)先采購本土商品，減少歐盟在清潔技術(shù)及部分重工業(yè)領(lǐng)域?qū)λ麌囊蕾?。歐盟醞釀出臺(tái)的《工業(yè)加速器法案》，旨在通過設(shè)定高達(dá)70%的“本土含量”標(biāo)準(zhǔn)來重塑清潔技術(shù)供應(yīng)鏈，這標(biāo)志著歐盟產(chǎn)業(yè)政策向“戰(zhàn)略性保護(hù)”的明確轉(zhuǎn)向。一方面，它可能通過公共采購與補(bǔ)貼的杠桿，強(qiáng)制性地為本土制造的低碳鋼、電動(dòng)汽車等創(chuàng)造“先導(dǎo)市場”，理論上有利于培育本土產(chǎn)業(yè)和就業(yè)。但另一方面，強(qiáng)制使用更昂貴的歐洲零部件，預(yù)計(jì)將使歐盟企業(yè)每年承擔(dān)超過100億歐元的額外成本，這不僅可能削弱歐洲終端產(chǎn)品的價(jià)格競爭力，最終轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，更可能與降低清潔技術(shù)普及成本的全球氣候行動(dòng)目標(biāo)產(chǎn)生張力。歐盟委員會(huì)內(nèi)部對此也存在分歧，貿(mào)易部門對本地含量門檻持懷疑態(tài)度，最終法案仍可能被修改或推遲。
　　產(chǎn)品追蹤：本期無新成立基金；本期新發(fā)行債券20只，總規(guī)模164.78億元，其中綠色債券16只，社會(huì)債券1只，可持續(xù)發(fā)展鉤債券3只；本期新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品28只，其中純ESG主題3只，環(huán)境保護(hù)主題1只，社會(huì)責(zé)任主題24只。
　　指數(shù)追蹤：截至2025年12月5日，本周主要ESG指數(shù)均上漲，其中，萬得A50ESG領(lǐng)先漲幅最大，上漲1.57%，其次為萬得全A可持續(xù)，上漲1.23%，中證500ESG領(lǐng)先漲幅最小，上漲0.72%。近一年主要ESG指數(shù)均上漲，其中，中證500ESG基準(zhǔn)漲幅最大，上漲24.10%，滬深300ESG領(lǐng)先漲幅最小，上漲13.18%。
　　碳交易追蹤：截至12月5日，本期全國碳市場碳排放配額（CEA）總成交量681.84萬噸，總成交額39893.98萬元；收盤價(jià)60.06元/噸，較上周收盤價(jià)上漲0.69%。11月28日-12月4日，歐盟碳期貨（EUA）成交量為3.61億噸二氧化碳當(dāng)量，12月4日結(jié)算價(jià)為82.43歐元/噸二氧化碳當(dāng)量，較11月27日結(jié)算價(jià)上漲0.27%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)外ESG發(fā)展不及預(yù)期；政策出現(xiàn)重大變化；ESG各產(chǎn)品發(fā)展不及預(yù)期。