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核心觀點(diǎn):
　　當(dāng)月(202511)國內(nèi)玉米市場在政策托底與新糧上市壓力的博弈中呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局。全月期現(xiàn)貨價(jià)格波動幅度收窄，運(yùn)行主線清晰。
　　中儲糧在產(chǎn)區(qū)的輪入收購政策構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)底部，有效遏制了季節(jié)性供應(yīng)增加帶來的下行風(fēng)險(xiǎn)。本月中上旬，東北及華北新糧集中上市構(gòu)成主要壓力，價(jià)格多次承壓試探區(qū)間下沿。而下旬，隨著天氣影響運(yùn)輸及農(nóng)戶惜售情緒升溫，供應(yīng)壓力邊際緩解，價(jià)格獲得支撐。下游飼料需求整體平穩(wěn)，深加工按需采購，未對行情產(chǎn)生顯著拉動。
　　本月市場走勢在政策預(yù)期引導(dǎo)與現(xiàn)貨供需基本面共同作用下形成了典型的季節(jié)性震蕩偏強(qiáng)行情。