>> 長江證券-氫能行業(yè)周度觀察：氫氨醇政策逐步形成“制度建設(shè)-資金扶持-產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等”體系-251208
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
大小： |
973KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
長江證券 |
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作者： |
徐科,賈少波,司鴻歷 |
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事件描述
近期國家發(fā)改委、能源局等核心部門密集出臺涉及氫氨醇產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的政策文件，政策覆蓋范圍從制度建設(shè)、資金保障延伸至產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等全環(huán)節(jié)，支撐氫氨醇產(chǎn)業(yè)從示范試點向規(guī)模化發(fā)展。
事件評論
政策端：形成“制度建設(shè)-資金扶持-產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等”體系，較以往以示范項目、技術(shù)研發(fā)為主的政策導(dǎo)向，近期政策體現(xiàn)了國家推動氫氨醇產(chǎn)業(yè)規(guī)模化、商業(yè)化發(fā)展的決心。
制度建設(shè)：2025年10月13日，國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源消費最低比重目標(biāo)和可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重制度實施辦法（征求意見稿）》，首次將非電領(lǐng)域可再生能源消費納入最低比重考核體系，明確綠色氫氨醇等是完成非電消費目標(biāo)的核心路徑，且消耗綠氫氨醇作為原料可計入對應(yīng)能源消費量。隨著后續(xù)具體的最低比重考核目標(biāo)出臺，預(yù)計這一剛性約束從需求側(cè)倒逼鋼鐵、化工等高耗能行業(yè)加快綠氫氨醇等替代進程，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定市場需求。
資金扶持：2025年10月14日，國家發(fā)改委發(fā)布《節(jié)能降碳中央預(yù)算內(nèi)投資專項管理辦法》將綠色甲醇列入低碳零碳負(fù)碳示范項目一類，給予核定總投資20%的資金支持，利于緩解綠醇項目初期投資大、回報周期長的痛點。
明確場景化應(yīng)用方向：2025年11月國家發(fā)改委等相繼發(fā)布《關(guān)于促進新能源消納和調(diào)控的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于促進新能源集成融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》，將綠色氫氨醇定位為解決新能源消納問題的重要路徑，在空間布局上，重點支持“沙戈荒”、水風(fēng)光大基地等新能源富集區(qū)域開展規(guī)?；苽?，鼓勵沿海地區(qū)探索海上風(fēng)電制氫氨醇技術(shù)；在應(yīng)用場景上，聚焦煤化工、冶金等工業(yè)替代領(lǐng)域及航運綠色燃料加注等交通領(lǐng)域。
項目端：大項目投產(chǎn)/技術(shù)驗證標(biāo)志著綠色氫氨醇從示范探索邁入規(guī)?；虡I(yè)運營的新階段。1）2025年7月遠(yuǎn)景零碳?xì)浒表椖吭趦?nèi)蒙古赤峰正式投產(chǎn)，項目一期配套143萬千瓦風(fēng)電光伏及680兆瓦時儲能系統(tǒng)，年產(chǎn)綠色合成氨達32萬噸，按照規(guī)劃，三期全部投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達152萬噸。2）2025年10月金風(fēng)科技綠氫制綠甲醇項目一期工程（25萬噸）成功通過氣化爐工藝驗證，根據(jù)規(guī)劃，三期全部投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達145萬噸。3）2025年11月中能建披露松原氫能產(chǎn)業(yè)園綠色氫氨醇一體化一期（20萬噸綠氨和綠色甲醇）項目全力沖刺投產(chǎn)目標(biāo)，根據(jù)規(guī)劃，全部投產(chǎn)后總產(chǎn)能將達80萬噸綠氨和綠色甲醇。
綠醇價格端：1）現(xiàn)階段供小于求，價格維持在較高水平。因連續(xù)數(shù)據(jù)可得性較弱，以2025年7月18日Argus提供的數(shù)據(jù)為例，我國華北港口離岸價/華東到岸價/華東加注價分別為6504/6717/6929元/噸（考慮匯率換算后，下同），阿姆斯特丹-鹿特丹-安特衛(wèi)普（ARA）樞紐FOB價、英國CIF價分別為7989/8166元/噸。2）隨著綠醇產(chǎn)能規(guī)?；懂a(chǎn)后，價格存在下行空間。根據(jù)中船科技與客戶簽訂的綠色甲醇銷售合同，2028年開始供貨，綠色甲醇銷售價格約4713元/噸，較當(dāng)前華北港口離岸價有27.5%的下降空間。
投資建議：“十五五”期間新能源高質(zhì)量發(fā)展需要以非電利用為突破，拓寬新能源利用途徑，以綠電制氫氨醇在化工、交通、冶金等領(lǐng)域應(yīng)用空間廣闊。看好綠色氫氨醇產(chǎn)業(yè)鏈的投資價值，相關(guān)標(biāo)的包括金風(fēng)科技等。
風(fēng)險提示
1、氫能政策推進不及預(yù)期；2、綠氫行業(yè)競爭日趨激烈的風(fēng)險。
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