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2年期、5年期、10年期以及30年期國債期貨價(jià)格分別變動(dòng)+0.033%、+0.019%、-0.023%、-1.651%
　　可交割券方面，目前活躍合約為2603合約，2年期國債期貨CTD券為250017.IB，對應(yīng)凈基差-0.033，IRR1.56%；5年期國債期貨CTD券為2500801.IB，對應(yīng)凈基差-0.109，IRR1.83%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，對應(yīng)凈基差0.014，IRR1.39%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，對應(yīng)凈基差-0.097，IRR1.72%
　　目前各期限CTD券IRR分位數(shù)分別為27.4%、59.3%、24.7%、62.1%（統(tǒng)計(jì)近252個(gè)交易日）
　　關(guān)鍵期現(xiàn)1年期、2年期、5年期和10年期國債收益率本周變動(dòng)0bps、-1.5bps、+1.4bps和+0.7bps
　　公開市場操作方面，本周央行凈回籠8480億元。
　　宏觀方面，11月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能仍不穩(wěn)固。制造業(yè)PMI為49.2%，雖較10月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于榮枯線以下，顯示制造業(yè)仍處收縮區(qū)間，生產(chǎn)端邊際改善未有效傳導(dǎo)至盈利端。10月工業(yè)企業(yè)利潤同比下滑5.5%，環(huán)比跌幅達(dá)15.16%，反映“增收不增利”格局持續(xù)，企業(yè)信心偏弱。
　　貨幣供應(yīng)端，12月5日，財(cái)政部招標(biāo)1年期和30年期國債，中標(biāo)利率分別為1.3680%和2.3020%，其中30年期全場倍數(shù)達(dá)4.24，邊際倍數(shù)高達(dá)41.52，顯示市場對超長債配置需求旺盛，但中標(biāo)利率高于前日估值（2.2761%），反映供給壓力推高發(fā)行成本；12月10日擬發(fā)行182天期貼現(xiàn)國債，增加短期供給，加劇市場對短期流動(dòng)性分層的擔(dān)憂。
　　交易策略：MLF方面，1年期MLF利率仍為2.0%，市場關(guān)于降息降準(zhǔn)傳聞?dòng)制?，顯示市場預(yù)期未來存在降息可能，下行空間有限，以震蕩看待
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期（觀點(diǎn)供參考）