>> 中泰期貨-晨會(huì)紀(jì)要-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王竣冬 |
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1.中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2026年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，切實(shí)提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。要堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
2.海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年前11個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值41.21萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.6%。其中，出口24.46萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.2%；進(jìn)口16.75萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.2%。11月份，我國(guó)貨物貿(mào)易增速回升，進(jìn)出口總值3.9萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.1%。
3.據(jù)第一財(cái)經(jīng)，多位專家預(yù)計(jì)，明年中國(guó)將繼續(xù)實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，財(cái)政赤字率將不會(huì)低于2025年的4%，并繼續(xù)適度增加發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債券等，使得明年新增政府債務(wù)規(guī)模超過(guò)2025年的約12萬(wàn)億元，可能在13萬(wàn)億元至16萬(wàn)億元。
4. “對(duì)券商適當(dāng)松綁”引發(fā)市場(chǎng)熱議，有聲音認(rèn)為，這為證券行業(yè)“適度加杠桿”打開(kāi)了政策想象空間。接近監(jiān)管層相關(guān)人士表示，對(duì)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)適當(dāng)“松綁”是強(qiáng)化分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的方式之一，行業(yè)總體杠桿區(qū)間將保持在合理范圍，堅(jiān)決不搞大干快上。
5.據(jù)乘聯(lián)分會(huì)，11月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售222.5萬(wàn)輛，同比下降8.1%。其中，燃油車國(guó)內(nèi)零售同比下降22%；新能源車零售132.1萬(wàn)輛，同比增4.2%，零售滲透率為59.3%。乘聯(lián)分會(huì)預(yù)計(jì)，2026年車市增長(zhǎng)會(huì)面臨巨大壓力。
6.野村證券近日發(fā)布報(bào)告指出，全球存儲(chǔ)市場(chǎng)正迎來(lái)前所未有的“三重超級(jí)周期”，DRAM、NAND和HBM的需求將在2026年同時(shí)爆發(fā)，從而推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)98%至4450億美元，并在2027年進(jìn)一步擴(kuò)大至5900億美元。
7.美聯(lián)儲(chǔ)定于12月9日和10日舉行議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能再次降息25個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)將高度關(guān)注鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)問(wèn)答環(huán)節(jié)，以及本年度最后一份“點(diǎn)陣圖”。關(guān)于降息幅度及未來(lái)降息次數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席熱門候選人哈塞特認(rèn)為，必須關(guān)注數(shù)據(jù)，同時(shí)審慎行動(dòng)。
8.美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱，本周將簽署一項(xiàng)人工智能（AI）監(jiān)管行政令，建立統(tǒng)一的聯(lián)邦監(jiān)管框架，避免企業(yè)在50個(gè)州面臨各不相同的監(jiān)管規(guī)則。另?yè)?jù)一位白宮官員透露，特朗普政府計(jì)劃推出一項(xiàng)期待已久的農(nóng)業(yè)援助方案，提供120億美元資金支持。此外，特朗普稱美國(guó)通脹問(wèn)題已基本解決，否認(rèn)會(huì)出現(xiàn)通縮。
9.美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將不會(huì)發(fā)布10月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）。由于政府停擺，勞工統(tǒng)計(jì)局正在延遲收集10月數(shù)據(jù)。根據(jù)其網(wǎng)站信息，勞工統(tǒng)計(jì)局計(jì)劃在2026年1月14日發(fā)布的2025年11月PPI新聞稿中一并公布10月數(shù)據(jù)。
10.日本第三季度實(shí)際GDP修正值下調(diào)為環(huán)比萎縮0.6%，同比萎縮2.3%，確認(rèn)了日本經(jīng)濟(jì)六個(gè)季度以來(lái)的首次萎縮。另外，日本10月名義工資同比再上漲2.6%，但扣除通脹后的實(shí)際工資連續(xù)第十個(gè)月下降。
11.日本國(guó)債拋售持續(xù)加速。東京債券市場(chǎng)上，日本新發(fā)10年期國(guó)債收益率上升至1.970%，為2007年6月以來(lái)高水平；20年期國(guó)債收益率升至2.95%，創(chuàng)歷史新高。5年期國(guó)債收益率升至1.45%，為2008年6月以來(lái)的最高水平
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