>> 國泰君安期貨-白糖：窄幅震蕩-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周小球 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
高頻信息：截至11月底，25 /26榨季印度食糖產(chǎn)量同比增加49.8%。巴西11月下半月食糖產(chǎn)量同比增加9%。巴西11月出口330萬噸，同比減少9萬噸。OCSB核定2025/26榨季泰國全國甘蔗基礎(chǔ)收購價為890泰銖/噸。中國10月進(jìn)口食糖75萬噸（+21萬噸），進(jìn)口糖漿和預(yù)拌粉12萬噸（-11萬噸）。關(guān)注中國糖漿和預(yù)拌粉進(jìn)口政策變化。
國內(nèi)市場：CAOC預(yù)計25/26榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量為1170萬噸（前值1120萬噸），消費(fèi)量為1570萬噸（前值1590萬噸），進(jìn)口量為500萬噸。中國糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，24/25榨季全國共生產(chǎn)食糖1116萬噸（+120萬噸），全國累計銷售食糖1048萬噸（+87萬噸），累計銷糖率93.9%（下降2.6個百分點(diǎn)）。中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，25/26榨季中國累計進(jìn)口食糖75萬噸（+21萬噸）。25/26榨季，廣西糖協(xié)預(yù)計廣西食糖產(chǎn)量670萬噸左右，出糖率下降，甘蔗收購價格維持不變；云南糖協(xié)預(yù)計云南產(chǎn)量260萬噸左右。
國際市場：ISO預(yù)計25/26榨季全球食糖供應(yīng)過剩163萬噸(前值短缺23萬噸)，24/25榨季全球食糖供應(yīng)短缺292萬噸。UNICA數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累積壓榨量同比下降1.26個百分點(diǎn)，累計產(chǎn)糖3918萬噸（+80萬噸），累計MIX51.54%同比提高3.09個百分點(diǎn)。ISMA/NFCSF數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，25/26榨季印度食糖產(chǎn)量413萬噸（+138萬噸）。OCSB數(shù)據(jù)顯示，24/25榨季泰國累計產(chǎn)糖1008萬噸（+127萬噸）。
【趨勢強(qiáng)度】
白糖趨勢強(qiáng)度：-1
■注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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