>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，USDA目前對2025/26年度美豆的預估值為單產(chǎn)53蒲式耳/英畝，期末庫存2.9億蒲（對應庫消比6.7%）。后續(xù)美豆單產(chǎn)或因8-9月產(chǎn)區(qū)降雨偏少進一步下調，出口的調整有一定的不確定性，關注12月USDA供需報告結果;根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，預測25/26巴西新作產(chǎn)量達到1.776億噸。截至11月29日，巴西大豆播種率為86%，上周為78%，去年同期為90%，五年均值為84.4%。根據(jù)BAGE，截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆進度達到36%，高于一周前的24.6%，但是同比落后9%，比五年均值落后1%。未來兩周巴西產(chǎn)區(qū)降水預期有所改善，阿根廷天氣偏干利于播種;12-1月國內(nèi)大豆、豆粕預期季節(jié)性去庫;明年一季度國內(nèi)豆粕供應存不確定性，需關注儲備投放情況。需求方面，畜禽短期預期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠月供應:豆粕性價比相對較高;近期豆粕下游成交正常，提貨表現(xiàn)良好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，豆柏庫存去化慢，現(xiàn)貨供應壓力仍較大，預期12-1月加速去庫;本周飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)小幅增加。
整體來說，巴西南部和阿根延的降雨改善，美盤承壓，關注本周USDA報告對單產(chǎn)和出口的調整。若無明顯天氣問題，新作巴西貼水預期面臨賣壓,M05預期偏弱。
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