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行情回顧：近期尿素價格有所回落，一方面是價格持續(xù)反彈后追漲情緒有所降溫，另一方面是煤價近期的下滑推動成本支撐走弱，尿素順勢回調(diào)。
　　核心觀點(diǎn)：我們認(rèn)為尿素短期或震蕩筑底。從估值上看，尿素從底部反彈的幅度有限，估值仍處于相對低位，反應(yīng)了當(dāng)前尿素供強(qiáng)需弱的格局；從驅(qū)動上看，12月中下旬供給端仍有減量預(yù)期，需求端一方面是出口配額對于國內(nèi)供需壓力有緩解，二是冬季儲備需求對價格有托底，低價或刺激承儲企業(yè)入場。總結(jié)來說，當(dāng)前尿素的低估值是市場對于供需過剩壓力形成共識的結(jié)果，近期價格再度回落是受情緒降溫和煤價下滑影響，但從驅(qū)動的角度看尿素價格在低位受到支撐，短期看尿素或震蕩筑底。
　　策略建議：短期觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：出口政策收緊，煤價大幅下跌。