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【交易策略】
　　近兩日盤面焦煤價格大幅下跌。近日的下跌為11月以來趨勢的延續(xù)，核心在于11月中旬以來市場預期改變，交易邏輯發(fā)生變化，反內(nèi)卷、查超產(chǎn)等邏輯褪去，保供邏輯增強；近日基本面邊際走弱主要體現(xiàn)在進口煤增量較為明顯；資金和情緒則放大了盤面的波動。1、進口蒙煤沖量，對國內(nèi)煤形成沖擊：甘其毛都口岸為完成全年過貨量目標，近期通關車次持續(xù)處于高位，口岸庫存壓力顯現(xiàn)。同時，策克口岸為測試單日通關最大車數(shù)，合理制定2026年過貨量目標，計劃于12月8日進行通關壓力測試，力爭單日進口2000輛重車，此方案只限本周一執(zhí)行一天。此消息給本就偏弱的市場中再次造成沖擊(策克口岸主要進口1/3焦煤、氣肥煤等煤種，主焦煤占比較低)。2、近期海運煤也集中到港。由于運輸周期原因，海運煤到港有一定滯后，前期進口商采購的煤炭年底陸續(xù)到港，這對國內(nèi)煤價形成較大的壓力。3、資金與情緒上，焦煤賣方持倉更為集中，同時由于焦煤非標性，買方接貨意愿不高，焦煤面臨交割壓力，資金和情緒加速盤面下跌。
　　不過考慮到后期焦鋼企業(yè)對于原料還有冬儲的需求，疊加年底部分煤礦完成生產(chǎn)任務會有減產(chǎn)檢修，預計后期焦煤供需略有改善。盤面下跌后，當前焦煤價格已基本計價了現(xiàn)有利空，預計盤面繼續(xù)向下空間有限，不建議追空。
　　1.單邊：當前焦煤價格已基本計價了現(xiàn)有利空，預計盤面繼續(xù)向下空間有限，不建議追空。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：觀望。
　　【相關價格】
　　焦炭：日照港準一焦炭（濕熄）倉單1559元/噸，日照港準一焦炭（干熄）倉單1590元/噸，山西呂梁準一焦炭（濕熄）倉單1708元/噸，山西呂梁準一焦炭（干熄）倉單1810元/噸；焦煤：山西煤倉單1270元/噸，蒙5倉單1115元/噸，蒙3倉單1018元/噸，澳煤（港口現(xiàn)貨）倉單1175元/噸。
　　【重要資訊】
　　1. Mysteel煤焦：策克口岸為測試單日通關最大車數(shù)，合理制定2026年過貨量目標，計劃于12月8日進行通關壓力測試，力爭單日進口2000輛重車，此方案只限本周一執(zhí)行一天。此前策克口岸于2023年9月25日也進行了通關壓力測試，當日通關1721車。策克口岸主流煤種馬克A原煤自提價560元/噸，較11月份最高價下跌60元/噸。
　　2. 【中國煤炭資源網(wǎng)】焦煤競拍簡評，本日（12月8日）煉焦煤線上競拍掛牌量總計15.7萬噸，流拍率32%，較上周五減少8%，平均溢價9.4元/噸。今日掛牌量相對較少，以主焦煤及氣原煤為主，近期部分焦企開始適當補充原料庫存，少數(shù)高性價比資源小幅上漲7-14元/噸；但由于焦炭仍有提降預期，市場采購意愿有限，競拍流拍率仍然偏高，部分資源價格保持下跌，跌幅為10-23元/噸。