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股指期貨方面，交易轉(zhuǎn)向局部主題，上攻暫缺持續(xù)主線。周二滬指低開(kāi)回落，量能縮至不足2萬(wàn)億元，市場(chǎng)缺乏持續(xù)主線，難聚集有效進(jìn)攻。周一的兩大因素被快速計(jì)價(jià)，交易轉(zhuǎn)向局部主題，一是有火箭發(fā)射計(jì)劃的商業(yè)航天，二是特朗普政府批準(zhǔn)英偉達(dá)H200 AI芯片對(duì)華出口，且美方將抽取25%銷(xiāo)售額分成，催化英偉達(dá)概念強(qiáng)勢(shì)，在多數(shù)行業(yè)收跌的環(huán)境中，通信、電子行業(yè)收漲。而主要寬基指數(shù)中，僅創(chuàng)業(yè)板指收紅，科創(chuàng)100跌幅大于科創(chuàng)50，或反映部分公募資金，在年末將跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的壓力下，由小切大，補(bǔ)倉(cāng)科技大盤(pán)股。主線分散，“春躁”進(jìn)攻時(shí)點(diǎn)仍需等待，操作上，我們看長(zhǎng)做多，短期關(guān)注漲價(jià)鏈及高股息。
　　股指期權(quán)方面，續(xù)持賣(mài)權(quán)防御為主。昨日權(quán)益市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，滬指單日收跌0.37%。期權(quán)方面，首先需要重點(diǎn)關(guān)注的是期權(quán)各品種市場(chǎng)成交額大幅回落29.89%。正如我們?cè)谥芤坏娜請(qǐng)?bào)中提示，觀測(cè)周一期權(quán)流動(dòng)性的漲幅相較于上周五有所放緩，周二成交額再度偏緊，這或許也表明了期權(quán)投資者在中期仍維持震蕩觀點(diǎn)。昨日期權(quán)情緒指標(biāo)走勢(shì)偏弱，隱含波動(dòng)率回落，期權(quán)端建議續(xù)持賣(mài)權(quán)防御增厚為主。
　　國(guó)債期貨方面，國(guó)債期貨全線上漲。昨日國(guó)債期貨全線上漲。截至收盤(pán)，T、TF、TS和TL主力合約分別變化0.12%、0.07%、0.02%和0.45%。日內(nèi)看，T主力合約開(kāi)盤(pán)后先震蕩下行，后有所走強(qiáng)，午后再度走弱，尾盤(pán)有所拉升，最終收于107.980。昨日央行公告稱，以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1173億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1173億元，中標(biāo)量1173億元。政治局會(huì)議延續(xù)“適度寬松”貨幣政策定調(diào)，繼續(xù)給市場(chǎng)流動(dòng)性帶來(lái)穩(wěn)定預(yù)期，資金面維持平衡偏松格局。目前來(lái)看，經(jīng)過(guò)前期連續(xù)走弱后，債市重回震蕩的可能性較大。中長(zhǎng)期來(lái)看，央行重啟買(mǎi)債仍可能繼續(xù)提振債市情緒，基本面環(huán)境或仍利好債市，預(yù)計(jì)債市震蕩偏強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）日本加息預(yù)期強(qiáng)化；2）海外流動(dòng)性緊張；3）期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性不及預(yù)期；4）增量政策超預(yù)期；5）股市上漲超預(yù)期。