>> 銀河期貨-金融衍生品日報-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
大小： |
1778KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈忱,孫鋒 |
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一、財經(jīng)要聞
1.國務院總理李強同主要國際經(jīng)濟組織負責人舉行“1+10”對話會。李強強調(diào)，中國始終是開放合作的堅定踐行者和推動者。今年中國經(jīng)濟頂壓前行，取得新的發(fā)展成績，我們有信心有能力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務。前不久，中共二十屆四中全會審議通過“十五五”規(guī)劃建議，對中國未來5年的發(fā)展作出戰(zhàn)略擘畫。中國經(jīng)濟將保持穩(wěn)健向好勢頭，經(jīng)濟總量將再上新臺階，產(chǎn)業(yè)升級將創(chuàng)造新的發(fā)展空間，超大規(guī)模市場需求將加快釋放。中國開放的大門將越開越大，歡迎更多外國企業(yè)來華開拓市場。
2.有消息稱，業(yè)內(nèi)醞釀已久的多晶硅產(chǎn)能整合收購平臺正式成立，公司名稱為北京光和謙成科技有限責任公司。業(yè)內(nèi)知情人士表示，北京光和謙成科技有限責任公司為行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)探索行業(yè)內(nèi)潛在戰(zhàn)略合作機會，如技術升級、市場拓展、產(chǎn)能與成本優(yōu)化。但對于該公司是否就是醞釀已久的多晶硅收儲平臺，該知情人士并未作明確回應。
3.數(shù)據(jù)顯示，今日南向資金凈流入10億港元。
4.央行公告稱，12月9日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1173億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%。數(shù)據(jù)顯示，當日1563億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠390億元。
二、投資邏輯
股指期貨：周二市場出現(xiàn)調(diào)整，至收盤，上證50指數(shù)跌0.71%，滬深300指數(shù)跌0.51%，中證500指數(shù)跌0.71%，中證1000指數(shù)跌0.57%，全市場成交額為1.92萬元。
開盤后股指保持橫盤震蕩，雙創(chuàng)指數(shù)保持強勢，午后市場出現(xiàn)震蕩回落，至收盤各指數(shù)小幅下跌。兩市個股跌多漲少，1308家上漲，4058家下跌。元器件、光模塊板塊繼續(xù)領漲市場，海西、零售等板塊也有表現(xiàn)，有色、貴金屬、海南等板塊下跌。
股指期貨隨現(xiàn)貨走弱，至收盤，主力合約IH2512跌0.89%，IF2512跌0.73%，IC2512跌0.78%，IM2512跌0.53%。與周一相反，IF和IH貼水略有擴大，IC和IM貼水有所收斂。IM、IC、IF和IH成交分別下降17.3%、10.5%、17.4%和21.6%，IM和IC持倉分別增加0.9%和0.4%，IF和IH持倉分別下降1.3%和3.8%。
結構性行情繼續(xù)。受英偉達H200芯片獲準向中國出售消息影響，英偉達產(chǎn)業(yè)鏈全線走強，光模塊、PCB等繼續(xù)領漲大盤。科技股的活躍使創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)強勁，科創(chuàng)板指數(shù)也一度翻紅。但是，工業(yè)金屬期貨價格的走弱，更是拖累相關板塊個股走弱，對股指也形成拖累。港股表現(xiàn)疲弱，全天持續(xù)下跌，受之影響，A股午后走弱。全球資本市場關注周四美聯(lián)儲議息，投資者態(tài)度謹慎，對A股也可能產(chǎn)生影響。預計短期市場將出現(xiàn)震蕩，再試3900點支撐，也將確認三角形整理的突破方向。
國債期貨：周二國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.45%，10年期主力合約漲0.12%，5年期主力合約漲0.07%，2年期主力合約漲0.02%?，F(xiàn)券方面，銀行間主要期限國債收益率多數(shù)回落，其中7Y、30Y活躍券下行1bp左右。
央行公開市場凈回籠390億元短期流動性，市場資金面窄幅波動，整體均衡偏松。銀存間主要期限質(zhì)押回購加權平均利率漲跌互現(xiàn)，其中隔夜資金價格下行0.38bp至1.2984%，重回1.3%關口下方，但7天期資金價格則回升0.53bp至1.4512%。
周一公布的政治局會議通稿未有超預期內(nèi)容，疊加周二權益等風險資產(chǎn)表現(xiàn)平平，債市有所修復，收益率小幅普降。昨日結算價偏低的情況下，相較于現(xiàn)券，期債盤面表現(xiàn)更顯強勢。
此前報告中我們指出博弈期債反彈需要謹慎。主要原因在于，首先央行暫未明確釋放暖意，債市負反饋可能放大盤面波動；其次高頻數(shù)據(jù)指向11月通脹、信貸等月度宏觀指標或表現(xiàn)尚可疊加重要會議臨近，潛在利空尚未完全出盡。
不過，從近期盤面走勢來看，雖然市場情緒仍偏謹慎，但30Y活躍券連續(xù)三個交易日未向上突破2.28%關口似乎一定程度上提振了多頭情緒，周二債市整體修復態(tài)勢相對明確。在此情況下，單邊建議投資者短線或可嘗試逢低輕倉試多TL合約，適度博弈反彈行情。
交易策略：股指期貨，震蕩運行；國債期貨，逢低輕倉試多TL合約
風險因素：內(nèi)、外政策變化超預期，地緣政治因素，通脹超預期
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