>> 國泰君安期貨-燒堿：不宜追空-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
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| 536KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
12月10日山東個別企業(yè)價格小漲，但其他企業(yè)尚未變化，部分企業(yè)開始發(fā)省外訂單，預計短期部分企業(yè)庫存壓力會減少。液氯價格大跌支撐液堿價格暫穩(wěn)，甚至有個別企業(yè)調(diào)漲液堿價格，但持續(xù)性有待觀察。
【市場狀況分析】
燒堿高產(chǎn)量、高庫存格局延續(xù)，市場持續(xù)做空氯堿利潤。從需求端看，氧化鋁低利潤導致燒堿產(chǎn)業(yè)鏈負反饋，同時非鋁下游支撐有限，出口承壓，整體需求難有支撐。供應端看，冬季本身是氯堿企業(yè)檢修淡季，高開工情況下，燒堿供應壓力較大，企業(yè)面臨高庫存的壓力，本周燒堿繼續(xù)累庫，樣本企業(yè)庫存處于近五年同期高位。成本端，由于液氯降價，山東邊際裝置虧損，但企業(yè)為了維持市場份額，減產(chǎn)意愿較弱。
整體看，燒堿估值始終受氧化鋁減產(chǎn)預期壓制。成本端，液氯短期降價，燒堿成本存在支撐，但廠家不減產(chǎn)，燒堿始終難以出現(xiàn)明顯反彈。
【趨勢強度】
燒堿趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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