>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：下游延續(xù)淡季低負(fù)荷-251212
| 上傳日期： |
2025/12/12 |
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| 3038KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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純苯與苯乙烯觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差-122元/噸（+8）。純苯港口庫存26.00萬噸（+3.60萬噸）；純苯CFR中國加工費(fèi)109美元/噸（-8美元/噸），純苯FOB韓國加工費(fèi)104美元/噸（-10美元/噸），純苯美韓價差189.9美元/噸（-5.1美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-160元/噸（-10元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-350元/噸（+10），酚酮生產(chǎn)利潤-952元/噸（+0），苯胺生產(chǎn)利潤611元/噸（-237），己二酸生產(chǎn)利潤-1143元/噸（-14）。己內(nèi)酰胺開工率74.57%（-4.58%），苯酚開工率79.50%（-2.50%），苯胺開工率75.94%（-1.29%），己二酸開工率59.20%（-0.80%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差180元/噸（+24元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-91元/噸（+49元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存146800噸（-13800噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存87800噸（-8600噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率68.3%（-0.6%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤132元/噸（-59元/噸），PS生產(chǎn)利潤-68元/噸（-59元/噸），ABS生產(chǎn)利潤-821元/噸（-45元/噸）。EPS開工率53.77%（-2.59%），PS開工率58.30%（-0.70%），ABS開工率70.53%（+2.23%）。
市場分析
純苯方面。國內(nèi)短期純苯性現(xiàn)實(shí)到港壓力大，港口庫存加速累積；海外汽油裂解價差表現(xiàn)偏弱，但滯后傳導(dǎo)至純苯美韓地區(qū)價差仍有修復(fù)，市場關(guān)注韓國物流分流至美國的量級。下游提貨仍偏弱，下游開工淡季持續(xù)走低，苯乙烯維持檢修低負(fù)荷，CPL開工進(jìn)一步下降至年底低位，苯酚、苯胺、己二酸開工再度回落。
苯乙烯方面，港口庫存進(jìn)一步回落，港口基差仍表現(xiàn)堅挺。苯乙烯維持低開工，港口延續(xù)去庫，下游提貨尚可，關(guān)注其淡季持貨的積極性。下游開工淡季偏弱，淡季EPS開工再度回落且?guī)齑鎵毫θ源?，PS開工回落，ABS開工不高且?guī)齑鎵毫Τ掷m(xù)。
策略
單邊：無
基差及跨期：EB2601-EB2602逢低跨期正套
跨品種：EB2601-BZ2603逢低做擴(kuò)
風(fēng)險
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