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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤(pán)收跌1.57%，報(bào)2681元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤(pán)收跌0.67%，報(bào)2986元/噸。
　　原油端延續(xù)弱勢(shì)，雖然有地緣與宏觀因素的擾動(dòng)，但油市供過(guò)于求的預(yù)期并未逆轉(zhuǎn)，成本端對(duì)燃料油單邊價(jià)格壓制將持續(xù)存在，F(xiàn)U、LU弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。
　　就燃料油自身基本面而言，當(dāng)前整體市場(chǎng)矛盾有限。其中，高硫燃料油市場(chǎng)結(jié)構(gòu)處于調(diào)整階段，裂解價(jià)差已從高位大幅回落。目前來(lái)看，高硫燃料油供應(yīng)較為充裕，浮倉(cāng)量偏高，過(guò)剩有待消化。但隨著裂解價(jià)差與貼水下跌，煉廠加工利潤(rùn)邊際改善，近期我國(guó)高硫燃料油進(jìn)口量呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)存在一定支撐。
　　低硫燃料油方面，市場(chǎng)整體供應(yīng)并不短缺，短期矛盾相對(duì)有限。其中，由于阿祖爾煉廠裝置檢修時(shí)間延長(zhǎng)，科威特11月至今跟蹤到的船運(yùn)發(fā)貨量依舊為零。參考IIR消息，阿祖爾的兩套CDU裝置預(yù)計(jì)將在本月中旬和下旬重啟。此外，Dangote煉廠RFCC裝置已經(jīng)從12月8日開(kāi)始進(jìn)入檢修（計(jì)劃內(nèi)檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)到1月26日），檢修期間尼日利亞低硫燃料油出口可能會(huì)再度回升。往前看，高低硫價(jià)差短期走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，但預(yù)計(jì)上方空間有限，無(wú)論是高硫燃料油還是低硫燃料油都缺乏足夠明顯的驅(qū)動(dòng)因素。
　　策略
　　高硫方面：短期中性，中性偏空
　　低硫方面：短期中性，中性偏空
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動(dòng)等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期