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本周價(jià)格走勢(shì)：60元關(guān)口阻力較大，碳價(jià)窄幅震蕩
　　本周，全國(guó)碳市場(chǎng)綜合價(jià)格略有上漲，收盤價(jià)60.06元/噸，周環(huán)比+0.68%，年同比-40.47%；掛牌協(xié)議成交均價(jià)60.03元/噸，周環(huán)比+3.46%，年同比-39.86%。其中，CEA23、CEA24收盤價(jià)周環(huán)比分別大漲5.98%、3.30%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)最新單日成交均價(jià)86.50元/噸，周環(huán)比上漲36.86%。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度總成交量約681.84萬噸，環(huán)比上周下滑32%；其中，掛牌協(xié)議成交約為336萬噸，在周度總成交量中所占比例上升至49.2%（周環(huán)比上浮12.8個(gè)百分點(diǎn)），可見強(qiáng)制流通與履約采購(gòu)交易均已接近尾聲。CEA24仍是本周成交最活躍的標(biāo)的，其成交量占比上升至83.9%。全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度總成交量約38.23萬噸，周環(huán)比下滑78.2%。
　　全國(guó)碳市場(chǎng)周度成交均價(jià)58.51元/噸，周環(huán)比上漲0.45%，主要受大宗協(xié)議成交均價(jià)拖累；全國(guó)溫室氣體自愿減排交易市場(chǎng)周度成交均價(jià)62.68元/噸，周環(huán)比-0.80%，較全國(guó)碳市場(chǎng)掛牌協(xié)議周度成交均價(jià)高出4.84%，溢價(jià)率收窄。
　　核心觀點(diǎn)：基本面支撐下，碳價(jià)易漲難跌
　　1、隨著履約壓力逐步顯現(xiàn)、強(qiáng)制流通配額基本釋放完畢，上漲動(dòng)能開始積聚，碳價(jià)或進(jìn)入趨勢(shì)性回升階段。
　　2、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)配額基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額增加至10萬噸，然而多數(shù)企業(yè)因2025年度配額缺口有限（3%以內(nèi)），實(shí)際采購(gòu)積極性或低于預(yù)期。
　　3、近期，部分重點(diǎn)排放單位收到來自主管部門的強(qiáng)制出售結(jié)轉(zhuǎn)督促，關(guān)注賣方動(dòng)作。
　　推薦策略：當(dāng)前價(jià)格處于歷史中低位水平、盈虧比可觀，對(duì)于覆蓋兩個(gè)或以上行業(yè)、且未來明確有缺口的重點(diǎn)排放單位，建議合理利用基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度，在今年年底前逢低買入，以用于未來年度履約。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：CCER供應(yīng)量劇增。