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觀點(diǎn):棉花震蕩下行階段，后期價(jià)格中樞有望下降
　　合約:CF605
　　邏輯:短期，新棉上市，產(chǎn)量超預(yù)期，需求不足，下游訂單不及預(yù)期，但宏觀情緒改善形成支撐。
　　中長期，全球棉花供需格局寬松，國內(nèi)產(chǎn)量或達(dá)近年高位，需求增長不足，供需格局預(yù)期寬松，預(yù)計(jì)棉價(jià)重心可能低位運(yùn)行。因此，宏觀情緒改善支撐棉價(jià)階段性反彈，但供需寬松仍是上方壓制，棉價(jià)整體仍舊承壓，操作上仍以逢高沽空為主。