>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
大?。?/td>
| 1223KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
銅
【行情資訊】
周五美股回調(diào)，市場(chǎng)對(duì)AI科技泡沫的擔(dān)憂加大，銅價(jià)沖高后明顯下挫，倫銅3M合約收跌2.37%至11552美元/噸，滬銅主力合約收至91550元/噸。LME銅庫(kù)存增加50至165900噸，注銷倉(cāng)單比例下滑，Cash/3M維持升水。國(guó)內(nèi)上期所周度庫(kù)存微幅增加，日度倉(cāng)單增加0.1至3.3萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨由升水期貨轉(zhuǎn)為貼水20元/噸，下游采購(gòu)情緒維持偏弱。廣東地區(qū)庫(kù)存減少，現(xiàn)貨升水期貨上調(diào)至95元/噸，貨源偏緊持貨商繼續(xù)挺價(jià)，交投偏淡。國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1500元/噸左右。精廢價(jià)差4800元/噸，環(huán)比擴(kuò)大。
【策略觀點(diǎn)】
美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，重啟購(gòu)買美債使得流動(dòng)性預(yù)期邊際寬松，國(guó)內(nèi)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)政策偏積極，總體情緒面仍不悲觀。產(chǎn)業(yè)上看銅礦供應(yīng)維持緊張格局，國(guó)內(nèi)精煉銅供應(yīng)預(yù)期增加但下游開工率偏穩(wěn)，精煉銅過剩壓力不大。因此雖然短期多頭情緒降溫，但預(yù)計(jì)銅價(jià)持續(xù)回落風(fēng)險(xiǎn)較小，或逐漸轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：90800-92800元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：11450-11750美元/噸。
鋁
【行情資訊】
美股AI科技股走弱加劇市場(chǎng)擔(dān)憂，白銀和銅價(jià)沖高后均大幅回落，鋁價(jià)下挫，周五倫鋁收跌0.69%至2875美元/噸，滬鋁主力合約收至21775元/噸。周五滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量增加1.6至67.6萬手，期貨倉(cāng)單微降至6.9萬噸。國(guó)內(nèi)鋁錠三地庫(kù)存小幅減少，鋁棒庫(kù)存下滑，鋁棒加工費(fèi)下調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒較濃。華東電解鋁現(xiàn)貨貼水期貨50元/噸，庫(kù)存減少基差報(bào)價(jià)延續(xù)反彈。外盤LME鋁庫(kù)存增加0.1至52.0萬噸，注銷倉(cāng)單比例反彈，Cash/3M維持貼水。
【策略觀點(diǎn)】
當(dāng)前全球鋁庫(kù)存延續(xù)去化態(tài)勢(shì)，均處于往年同期低位，疊加海外供應(yīng)擾動(dòng)和宏觀政策偏寬松，鋁價(jià)支撐較強(qiáng)。盡管墨西哥提高部分鋁材關(guān)稅、鋁下游進(jìn)入相對(duì)淡季及有色貴金屬多頭氛圍降溫，但若庫(kù)存繼續(xù)去化，后續(xù)鋁價(jià)在震蕩調(diào)整后仍有望進(jìn)一步上漲。今日滬鋁主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：21600-22000元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2840-2900美元/噸
|
|
