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當日行情：
　　上午公布的11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面低于預(yù)期，投資端跌幅進一步擴大，銀行間資金寬松，但債市集體走弱，超長端調(diào)整劇烈。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率多數(shù)回升，長端上行幅度更大、多在2bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券250016收益率報1.857%上行1.45bp。
　　資金市場：
　　銀行間資金面進一步走松。今日公開市場有2023億元到期，央行投放了1309億元，實現(xiàn)凈回籠714億元。銀行間資金情緒指數(shù)平穩(wěn)，資金向?qū)?，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.27%附近窄幅變動，7天回落2.51bp至1.444%，中長期資金平穩(wěn)，1年AAA存單利率在1.64%~1.66%左右變動。
　　結(jié)論：
　　國內(nèi)基本面從年中以來邊際走弱，特別是投資端加速下滑仍對信用擴張形成較大拖累，12月政治局會議也定調(diào)“延續(xù)適度寬松貨幣政策”，寬松取向不改，債市顯著調(diào)整甚至走熊的風(fēng)險應(yīng)有限，但政策層再提跨周期調(diào)節(jié)，或表示短期內(nèi)寬松政策難以落地，疊加公募新規(guī)引發(fā)機構(gòu)集中減持，這加大了市場短期波動。從估值角度看，隨著債市連續(xù)調(diào)整，利率也在回歸合理定價中，包括與政策利率的偏差在不斷收窄、基差重新回升至歷史中樞上方，顯示當前市場并未定價明年降息、期貨也較現(xiàn)券略有超調(diào)，若后續(xù)市場情緒出現(xiàn)改善，則期貨存在一定的補漲空間。短期來看需求端延續(xù)偏弱，基本面對債市支撐不改，外圍方面美聯(lián)儲重啟擴表的節(jié)奏快于預(yù)期，這有望維持海外流動性寬松環(huán)境延續(xù)，但國內(nèi)寬松預(yù)期還未升溫，配置盤力度仍偏謹慎，國債期貨上交易盤擁擠或是導(dǎo)致波動劇烈的主要原因。