>> 國貿(mào)期貨-有色金屬數(shù)據(jù)日報-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強,謝靈 |
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【宏觀】:(1）美聯(lián)儲如期降息25基點，點陣圖顯示明年料降息一次，鮑威爾發(fā)言偏中性，整體會議偏鴿。(2）美國總統(tǒng)特朗普在辦公室表示:傾向于讓沃什或哈塞特擔任美聯(lián)儲主席。(3)日本央行官員據(jù)悉認為利率升至0.75%之后加息周期可能還會繼續(xù)。
【銅】∶宏觀層面，中國11月經(jīng)濟增速慣性放緩，供強需弱格局仍待化解，房地產(chǎn)繼續(xù)震蕩尋底，穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)出臺。日本央行周內(nèi)加息概率持續(xù)提升，短期需謹防流動性風險，市場情緒或降溫，利空有色板塊。產(chǎn)業(yè)方面，雖然銅價大幅下跌，但年底長單基本結(jié)束，貿(mào)易活躍度亦有所下降，日內(nèi)市場采銷情緒均較為平淡。整體而言，近期市場情緒反復(fù)，價格波動加劇，近期關(guān)注日本央行利率決策，謹防流動性風險對價格產(chǎn)生壓制。
【鋁】∶宏觀層面，中國11月經(jīng)濟增速慣性放緩，供強需弱格局仍待化解，房地產(chǎn)繼續(xù)震蕩尋底，穩(wěn)增長政策有望繼續(xù)出臺。日本央行周內(nèi)加息概率持續(xù)提升，短期需謹防流動性風險，市場情緒或降溫，利空有色板塊。產(chǎn)業(yè)方面，雖然當前下游處于傳統(tǒng)消費淡季，但并未出現(xiàn)超季節(jié)性走弱的情況，鋁水比例亦維持高位，疊加新疆鋁錠發(fā)運延遲、鋁材消費韌性，鋁錠社庫暫未進入持續(xù)累庫階段。整體而言，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動有限，而宏觀情緒反復(fù)，鋁價高位寬幅震蕩。
【鋅】∶宏觀方面，美聯(lián)儲12月議息會議如期降息25bp，中性偏鴿，有色板塊受到提振?；久鎭砜?，原料端，國產(chǎn)加工費繼續(xù)下調(diào)，考慮到后續(xù)北方礦山冬季減產(chǎn)、煉廠冬儲行為等，國產(chǎn)加工費預(yù)計仍有下調(diào)可能;冶煉端，12月排產(chǎn)來看，減量超3w噸，此外再生鋅因虧損出現(xiàn)較多減停產(chǎn)計劃。庫存方面，內(nèi)外分化趨勢近期有所放緩，然庫存差仍未明顯修復(fù)下，內(nèi)外比價維持低位。整體來看，美聯(lián)儲會議中性偏鴿，短期鋅價預(yù)計高價震蕩。
【鎳】∶美聯(lián)儲議息會議如期降息，聯(lián)儲內(nèi)部分歧較大，關(guān)注美國就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)。中國11月經(jīng)濟增速慣性放緩，關(guān)注穩(wěn)增長政策出臺情況。印尼鎳限制政策頻出，關(guān)注印尼26年鎳礦RKAB配額審批進展。當前印尼礦端升水持穩(wěn)，全球鎳庫存延續(xù)累庫，滬鎳增倉下行，短期鎳價或震蕩偏弱運行，重點關(guān)注滬鎳持倉變化、宏觀消息及印尼政策，成本端可關(guān)注一體化MHP產(chǎn)電積鎳成本支撐(SMM11月數(shù)據(jù)約11萬/噸)。操作上建議短線偏空為主，注意控制風險。
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