>> 寶城期貨-動力煤早報-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
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| 326KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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主要品種價格行情驅(qū)動邏輯—商品期貨黑色板塊
品種：動力煤現(xiàn)貨
日內(nèi)觀點：中期觀點：
參考觀點：震蕩
核心邏輯：12月以來，國內(nèi)動力煤價格加速下跌，截至12月11日，秦皇島港5500K動力煤平倉價761元/噸，12月內(nèi)已經(jīng)累計下跌57元，本輪動力煤的下跌受多重利空共同驅(qū)動。首先，國家發(fā)改委要求采暖季能源保供，近期主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)平穩(wěn)，未受安監(jiān)影響，加之煤炭行業(yè)暫無新增“反內(nèi)卷”措施出臺，動力煤供應(yīng)整體趨穩(wěn)。其次，從需求來看，截至本周國內(nèi)南部沿海城市氣溫偏暖，電廠煤耗雖季節(jié)性提升，但改善速度偏緩，加之今年新能源出力良好，火電累計發(fā)電量首次持續(xù)錄得同比負(fù)增長，電煤需求支撐不足。另外，由于動力煤供應(yīng)穩(wěn)定而需求有限，港口庫存逐漸回升、終端企業(yè)存煤重組，市場觀望情緒增加，煤價持續(xù)下跌。iFind數(shù)據(jù)顯示，截至12月11日，環(huán)渤海9港煤炭總庫存2871.5萬噸，周環(huán)比增加126.3萬噸，且同比去年庫存偏多18.3萬噸，實現(xiàn)了較去年庫存的反超。整體來看，當(dāng)前動力煤基本面偏差，煤價持續(xù)走低，企穩(wěn)或需等待沿海城市迎峰度冬行情徹底啟動。
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