>> 國泰君安期貨-所長早讀-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
大小： |
23756KB |
| 格式： |
pdf 共78頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林小春 |
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觀點分享：
周四，美國勞工統(tǒng)計局延遲發(fā)布的報告顯示，剔除波動較大的食品和能源價格后，11月核心消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.6%。這一漲幅低于兩個月前錄得的3%，也低于市場預(yù)期的3%。11月消費者價格指數(shù)(CPI)同比上漲2.7%，低于預(yù)期的上漲3.1%。數(shù)據(jù)本身可以緩解壓力，但聯(lián)邦政府停擺使得這份報告的可靠性受到質(zhì)疑?！靶旅缆?lián)儲通訊社”援引經(jīng)濟學家Sharif的批評稱，CPI數(shù)據(jù)推測可知，官方竟然假設(shè)10月的租金和業(yè)主等價租金（OER）為零，這無論如何都是錯誤的做法，“完全不可接受”。Sharif認為，10月租金數(shù)據(jù)缺失可能人為壓低了11月通脹數(shù)據(jù)。其他經(jīng)濟學家認為，可能要等到1月公布12月數(shù)據(jù)才能確認通脹形勢。
煤焦：煤焦上行高度在春節(jié)前我們認為更多的是表現(xiàn)為弱反彈，近期價格出現(xiàn)大幅上漲的原因并不是基于自身基本面，反而是受到消息面的影響居多，就其延續(xù)性我們認為相對存疑。從驅(qū)動角度來看，近期市場交易邏輯主要集中在以下幾個環(huán)節(jié)去兌現(xiàn)：其一、臨近交割多空博弈的行情是再度上演；其二、市場再度提及對于煤炭反內(nèi)卷的題材，年底本身煤礦在完成全年生產(chǎn)任務(wù)之后產(chǎn)量向上修復(fù)高度有限，主焦煤的緊缺導致預(yù)期和現(xiàn)實再度共振，加大價格的波動彈性；其三、后續(xù)進口煤有可能發(fā)生偏緊擾動。綜上，基于基本面近期所呈現(xiàn)出的供需雙弱的格局，在冬儲補庫行情驅(qū)動較為有限的背景下，我們認為情緒端的影響將更容易放大價格的波動彈性，前期15反套可以考慮陸續(xù)止盈離場。
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