>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：超跌修復(fù)，鎳不銹鋼價(jià)格低位反彈-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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鎳品種
市場(chǎng)分析
2025-12-18日滬鎳主力合約2601開于113600元/噸，收于113940元/噸，較前一交易日收盤變化1.07%，當(dāng)日成交量為97677（-41919）手，持倉量為85352（-8713）手。滬鎳的反彈是技術(shù)超跌修復(fù)與宏觀流動(dòng)性改善共同作用的結(jié)果，而非基本面實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。據(jù)印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）表示，政府在2026年工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）中提出的鎳礦石產(chǎn)量目標(biāo)約為2.5億噸，較2025年RKAB設(shè)定的3.79億噸大幅下降，此消息對(duì)鎳價(jià)的反彈也起到一定的推動(dòng)作用。鎳礦方面：Mysteel方面消息，近期鎳礦市場(chǎng)有成交落地，鎳礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。菲律賓方面，近期北部礦山Eramen1.4%鎳礦FOB40成交落地。裝船出貨方面，效率尚可。下游工廠生產(chǎn)計(jì)劃未有變動(dòng)，多需年前備庫，對(duì)原料鎳礦采購壓價(jià)心態(tài)或?qū)⒎啪?。印尼方面?2月(二期)內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)走跌0.110.18美元/濕噸，內(nèi)貿(mào)升水方面，當(dāng)前主流升水維持+25.升水區(qū)間多在+25-26。印尼礦山雨季到來，鎳礦供應(yīng)減少。但部分鐵廠多有減產(chǎn)計(jì)劃，因此鎳礦內(nèi)貿(mào)升水變動(dòng)空間有限，預(yù)計(jì)持平。
現(xiàn)貨方面：金川集團(tuán)上海市場(chǎng)銷售價(jià)格119800元/噸，較上一個(gè)交易日上漲1300元/噸?，F(xiàn)貨交投一般，金川貨源偏緊，升水上漲，其他各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水小幅下移。其中金川鎳升水變化350元/噸至6600元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至400元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為37513（-748）噸，LME鎳庫存為253998（690）噸。
策略
庫存高企，供應(yīng)過剩格局不改，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將保持低位震蕩。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策
不銹鋼品種
市場(chǎng)分析
2025-12-18日，不銹鋼主力合約2602開于12380元/噸，收于12420元/噸，當(dāng)日成交量為101495（-41522）手，持倉量為133015（-4171）手。不銹鋼小幅反彈，是技術(shù)超跌修復(fù)與原料鎳價(jià)回升共同作用的結(jié)果，但力度有限，顯示市場(chǎng)信心不足.
現(xiàn)貨方面：隨著期貨盤面的反彈，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所修復(fù)，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，低價(jià)資源成交情況較好。無錫市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格為12650（+50）元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格12650（+50）元/噸，304/2B升貼水為330至530元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)變化-1.00元/鎳點(diǎn)至884.0元/鎳點(diǎn)。
策略
需求低迷、庫存高企，成本重心持續(xù)下移，預(yù)計(jì)不銹鋼仍將保持低位震蕩態(tài)勢(shì)。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策
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