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★動(dòng)態(tài)跟蹤
　　12月1-14日當(dāng)周，國內(nèi)乘用車市場零售增速-24%，新能源增速-4%，今年截至目前，年累計(jì)增速分別為5%和18%。由于去年12月各地置換更新政策再加碼，市場持續(xù)拉升火爆，今年零售增速偏低，符合預(yù)期。預(yù)計(jì)在2026年新能源車購置稅政策調(diào)整前，市場還是能出現(xiàn)一定的搶購需求。
　　海外市場，11月美國新能源汽車?yán)^續(xù)下滑，銷量8.4萬輛，環(huán)比下滑11.5%，同比下降42.4%；1-11月累計(jì)150.8萬輛，同比增速降至4.0%。10月歐洲市場新能源汽車銷量35.4萬輛，同比增長36.4%；1-10月累計(jì)銷量320.5萬輛，同比增長31.9%。10月其他地區(qū)銷量10.2萬輛，同比增長88.8%；1-10月累計(jì)銷量88.4萬輛，同比增長59.8%。整體看好非美地區(qū)新能源汽車的發(fā)展空間。
　　歐盟委員會(huì)最新宣布了新的“汽車政策一攬子計(jì)劃（Automotive Package）”提案，旨在重新審視促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)向清潔出行轉(zhuǎn)型的相關(guān)措施，并對乘用車和廂型車的現(xiàn)有二氧化碳排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行修訂。該提案將“2035年禁售燃油車”改為：自2035年起，汽車制造商必須遵守碳減排90%的目標(biāo)，剩余的10%則需通過使用歐盟產(chǎn)低碳鋼材、合成燃料（e-fuel）及生物燃料等方式抵消，由此，插混車、增程式電動(dòng)車、輕混車乃至燃油車在2035年之后仍可繼續(xù)銷售。
　　★投資建議
　　中國新能源汽車市場滲透率在2023年突破30%，2024年以來滲透率首次突破50%，步入25年，高競爭力新車產(chǎn)品持續(xù)推出，“反內(nèi)卷”呼聲漸高。海外市場來看，歐美貿(mào)易保護(hù)主義嚴(yán)重，對出口帶來波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注一帶一路國家、中東等新增長點(diǎn)。海外新能源汽車自身市場發(fā)展來看，整體看好非美地區(qū)新能源汽車的發(fā)展空間。競爭格局來看，沉舟側(cè)畔千帆過，自主品牌市場份額繼續(xù)擴(kuò)大，關(guān)注產(chǎn)品力強(qiáng)、出海推進(jìn)順利、供應(yīng)穩(wěn)定性強(qiáng)的企業(yè)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；技術(shù)推進(jìn)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。