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「周度要點(diǎn)小結(jié)」
　　價(jià)格：“反內(nèi)卷”情緒升溫疊加焦煤盤面強(qiáng)勢(shì)利好，本周燒堿期貨震蕩上漲；國(guó)內(nèi)檢修裝置增加，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅調(diào)漲后維穩(wěn)。截至2025年12月19日收盤，SH2603合約收于2164元/噸，較上周收盤上漲2.56%；山東32%液堿折百價(jià)上漲至2250元/噸；主力基差在86元/噸。
　　基本面：供應(yīng)端，本周華東、西南、華中、華南地區(qū)開工負(fù)荷不同程度下調(diào)，燒堿平均產(chǎn)能利用率環(huán)比1.5%至84.7%。需求端，近期氧化鋁開工率環(huán)比-0.09%至86.11%，負(fù)荷基本穩(wěn)定；粘膠短纖開工率維穩(wěn)在89.92%；印染行業(yè)正處淡季，開工率環(huán)比-0.69%至62.06%。庫存方面，由于供應(yīng)相對(duì)寬松、下游需求乏力，本周液堿工廠庫存環(huán)比+1.66%至46.47萬噸。利潤(rùn)方面，受燒堿、液氯價(jià)格回升影響，山東氯堿利潤(rùn)環(huán)比修復(fù)216元/噸。
　　展望：下周華東一套30萬噸裝置重啟，西南一套16萬噸裝置檢修，燒堿產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)小幅上升。冬季氯堿裝置檢修偏少，12月燒堿總體上預(yù)計(jì)呈高供應(yīng)局面。氧化鋁下游鋁廠冬儲(chǔ)結(jié)束且原料庫存偏高，行業(yè)供需失衡預(yù)計(jì)進(jìn)一步加劇，但由于企業(yè)尚無規(guī)模性檢查計(jì)劃，燒堿利空短期無法兌現(xiàn)。非鋁下游或維持剛需采購、變化不大。短期SH2603預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)，技術(shù)上關(guān)注2090附近支撐與2260附近壓力