>> 寶城期貨-銅鋁周報：宏觀回暖，有色普漲-251222
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
大小： |
1175KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
龍奧明 |
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核心觀點
銅：日元加息落地，宏觀回暖，銅價增倉上行
上周銅價先抑后揚，持倉量隨價格持續(xù)回升。宏觀層面，日元加息落地，宏觀氛圍回暖，有色普漲，美元反彈給予銅價壓力。產(chǎn)業(yè)層面，高銅價抑制消費，基差和月差持續(xù)走弱，期價近弱遠強格局明顯。此外，據(jù)SMM了解，中國銅冶煉廠代表與Antofagasta敲定2026年銅精礦長單加工費Benchmark為0美元/噸與0美分/磅。短期宏觀推動銅價上行，資金關注度較高，上行動能較強，產(chǎn)業(yè)被動跟隨。持續(xù)關注倫銅1.2萬美元關口壓力，對應滬銅9.5萬關口。
鋁：日元加息落地，宏觀回暖，鋁價增倉上行
上周鋁價先抑后揚，走勢與銅相似，主要是周五日元加息落地后，市場氛圍回暖，鋁增倉上行，收復周內(nèi)失地。宏觀層面，日元加息落地，短期流動性回升，有色普漲。產(chǎn)業(yè)層面，隨著鋁價上漲，下游觀望情緒升溫，倫鋁和滬鋁現(xiàn)貨貼水維持弱勢。近期家電行業(yè)鋁代銅預期再度上升，給予鋁價較強的消費預期，這也可能使遠月鋁價強于近月。技術上，持續(xù)關注12月上旬高位壓力。
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