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本周看法：多空交織，鋁價(jià)高位震蕩
　　上周看法：低庫(kù)存與弱需求博弈，區(qū)間波動(dòng)為主
　　邏輯判斷：
　　1.利潤(rùn)：電解鋁周度利潤(rùn)處于較高水平，為4090.10元/噸，環(huán)比減少85.22元/噸，同比增長(zhǎng)246.03%，未來(lái)仍存在供應(yīng)增加預(yù)期。
　　2.庫(kù)存：國(guó)內(nèi)電解鋁庫(kù)存56.9萬(wàn)噸，較上周減少1.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.55%，近期庫(kù)存小幅去化，總庫(kù)存仍處于中性較低水平，給予鋁價(jià)支撐。
　　3.基差與價(jià)差：現(xiàn)貨貼水164.8元/噸，01-05合約價(jià)差為-160元/噸，逐漸由Back轉(zhuǎn)換為Contango結(jié)構(gòu)。
　　結(jié)論：宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息落地，但內(nèi)部分歧加大，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。趨勢(shì)上，高利潤(rùn)疊加低庫(kù)存，電解鋁行情暫不明朗。但基于絕對(duì)價(jià)格水平高企，若未來(lái)庫(kù)存持續(xù)累積，可能對(duì)價(jià)格形成壓力。綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)多空因素交織，未來(lái)價(jià)格波動(dòng)可能加劇。投資者決策需密切關(guān)注庫(kù)存變化、需求表現(xiàn)等關(guān)鍵變量的指引。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1.庫(kù)存變化；2.國(guó)內(nèi)外政策形勢(shì)。