>> 五礦期貨-有色金屬日報-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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| 1197KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
【行情資訊】
離岸人民幣走強，美元指數(shù)偏弱，貴金屬延續(xù)上漲，銅價創(chuàng)歷史新高，昨日倫銅收漲1.21%至12055美元/噸，滬銅主力合約收至94890元/噸。LME庫存增加825至158525噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M小幅升水。國內(nèi)方面，上期所銅倉單增加0.1至5.0萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨擴大至215元/噸，市場成交偏淡，廣東地區(qū)現(xiàn)貨貼水擴大至125元/噸，年底成交偏弱。昨日滬銅現(xiàn)貨進口虧損維持1600元/噸。精廢銅價差縮窄至3100元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。
【策略觀點】
美聯(lián)儲貨幣政策寬松和貴金屬大漲背景下情緒面仍偏暖。產(chǎn)業(yè)上看銅礦供應(yīng)維持緊張格局，在廢銅替代偏少的情況下，供應(yīng)過剩壓力不大，短期價格仍可能沖高。不過2026年銅精礦加工費長單基準稍高于預期，疊加11月精煉銅表觀消費稍弱于預期，銅價向上面臨的阻力加大。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：93500-96000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：11850-12200美元/噸。
鋁
【行情資訊】
貴金屬有色氛圍偏暖，鋁價震蕩，昨日倫鋁持平于2941美元/噸，滬鋁主力合約收至22160元/噸。
滬鋁加權(quán)合約持倉量減少0.5至65.3萬手，期貨倉單持穩(wěn)于7.6萬噸。國內(nèi)三地鋁錠庫存環(huán)比增加，鋁棒庫存環(huán)比微增，鋁棒加工費反彈，成交相對一般。華東電解鋁現(xiàn)貨貼水期貨170元/噸，成交維持偏淡。外盤LME鋁庫存持平于52.0萬噸，注銷倉單比例持平，Cash/3M維持貼水。
【策略觀點】
國內(nèi)鋁庫存回升，海外鋁庫存震蕩下降，總體庫存維持相對低位，疊加海外供應(yīng)擾動和貴金屬有色氛圍偏暖，鋁價支撐較強。不過墨西哥提高部分鋁材關(guān)稅和鋁下游進入相對淡季構(gòu)成壓力，預計短期鋁價震蕩蓄勢、重心抬升。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：22050-22300元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2910-2980美元/噸。
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