>> 華泰期貨-黑色專題：焦煤期貨修改交割指標(biāo)規(guī)則解讀-251226
| 上傳日期： |
2025/12/26 |
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| 502KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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策略摘要
過去幾年大商所多次調(diào)整焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，甚至設(shè)立焦煤期貨品牌交割，雖然其目的是希望交割品可以不斷適應(yīng)市場實際需求，但是結(jié)果往往事與愿違，尤其在價格大幅下跌的行情下，低質(zhì)倉單引發(fā)的貼水交割屢見不鮮。本次修改焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步優(yōu)化了扣罰標(biāo)準(zhǔn)，提升了交割品質(zhì)，同時繼續(xù)引導(dǎo)交割向產(chǎn)地靠攏。
核心觀點
■市場分析
近日大連商品交易所要求自JM2701合約開始將按照修改后的《大連商品交易所焦煤期貨合約》和《大連商品交易所焦煤期貨業(yè)務(wù)細(xì)則》實施。
新規(guī)則中降低了硫分的扣罰標(biāo)準(zhǔn)，有利于中硫煤參與交割，變相降低了低硫煤和蒙煤的交割價值。
新規(guī)則中將反應(yīng)后強(qiáng)度由高強(qiáng)度獎勵變?yōu)榈蛷?qiáng)度扣罰，更加符合市場需求，有利于山西煤參與交割，變相降低了蒙煤的交割價值。
新規(guī)則中將唐山和天津的指定交割倉庫升貼水由170元/噸調(diào)整為140元/噸，更加貼近當(dāng)前運費，有利于山西煤參與交割，變相降低了蒙煤的交割價值。
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