>> 華泰證券-ETF點評：部分港股ETF溢價率較高-251227
| 上傳日期： |
2025/12/27 |
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| 851KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
何康,李聰,應(yīng)宗珣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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受圣誕假期港股休市影響，港股ETF整體溢價率提升
受圣誕假期影響，港股于12月24日下午起休市，相關(guān)港股通服務(wù)同步暫停。在此期間，多支港股ETF在二級市場受到資金追捧，溢價率攀升。截至12月26日，有15支港股ETF溢價率超過1%，恒生ETF港股通和港股通50ETF的溢價率分別高達17.03%、8.37%。我們認(rèn)為，這類高溢價現(xiàn)象并非常態(tài)，一旦下周港股恢復(fù)交易，套利機制將使價格迅速向凈值回歸，實際上，去年圣誕節(jié)期間港股ETF也經(jīng)歷了同樣的溢價攀升到收斂的過程。因此我們建議投資者：1）如果已經(jīng)持有相關(guān)ETF，若下周開盤后仍處于溢價區(qū)間，則賣出以鎖定非常規(guī)價差利潤；若溢價迅速收斂，則不應(yīng)再基于“溢價風(fēng)險”的理由而匆忙賣出，而是回歸到基本面決策。2）當(dāng)溢價開始收斂時，可能出現(xiàn)資金的集中賣出，導(dǎo)致流動性驟減和價格波動加劇，可以考慮在溢價率回歸合理區(qū)間，波動率趨于平穩(wěn)后再執(zhí)行基于基本面的交易計劃。
ETF資金流向：上周港股科技和紅利類ETF凈流入較多
上周（2025/12/22-2025/12/26）港股ETF市場中，行業(yè)或板塊ETF、紅利等Smart Beta ETF凈流入額較大，寬基ETF小幅凈流入。寬基和主題ETF中，跟蹤恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)的ETF分別凈流入0.59、0.37億元。行業(yè)或板塊ETF中，科技相關(guān)ETF凈流入16.25億元，大金融、消費、醫(yī)藥、高端制造相關(guān)ETF分別凈流出1.64、1.27、0.22、0.02億元。上周融資買入額超過20億元的ETF包括易方達香港證券ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF。
ETF交易情況：跟蹤香港證券、恒生科技等指數(shù)的ETF成交額較高
上周跟蹤ETF成交額前五名的指數(shù)為香港證券、恒生科技、港股創(chuàng)新藥、港股通互聯(lián)網(wǎng)、港股通創(chuàng)新藥，周度成交額分別為330.31、280.24、106.14、84.82、75.21億元。上周成交額前五名的ETF分別為易方達中證香港證券投資主題ETF、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF、華泰柏瑞恒生科技ETF、華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF，成交額分別為330.31、106.14、93.13、84.84、60.12億元。
ETF發(fā)行募集：近兩周新成立3支港股ETF，類型多點開花
近兩周港股ETF發(fā)行募集情況：1、有3支港股ETF新啟動認(rèn)購，主要集中在紅利和醫(yī)療主題；2、新成立3支港股ETF，合計募集規(guī)模近7億元，分別為建信恒指港股通ETF、易方達中證港股通高股息投資ETF、富國恒生生物科技ETF；3、有11只港股ETF新申報，類型多點開花，包括5信息技術(shù)相關(guān)ETF、3支醫(yī)藥醫(yī)療相關(guān)ETF、3支紅利高股息相關(guān)ETF。
風(fēng)險提示：本報告不涉及證券投資基金評價，不涉及對具體基金產(chǎn)品的投資建議，亦不涉及對具體個股的投資建議；投資者需特別關(guān)注基金公司等官方披露的信息，參考有關(guān)ETF的銷售文件及其他最新發(fā)布資料，包括關(guān)于特定投資產(chǎn)品的合適性的風(fēng)險因素。
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