久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　鋰：電池級碳酸鋰價格快速上揚，突破11萬元/噸，期現(xiàn)價差擴至2萬元/噸，體現(xiàn)的是對明年二季度行情的樂觀預期，以及江西某大型礦山推遲復產(chǎn)后庫存低位與明年旺季需求的矛盾。據(jù)SMM統(tǒng)計，本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加116噸至22161噸，庫存環(huán)比降652噸至11.0萬噸。庫存結(jié)構(gòu)中，鋰鹽廠庫存降至1.8萬噸以下，下游企業(yè)庫存降至不足4萬噸，其他環(huán)節(jié)增加至5.2萬噸，下游材料廠庫存約為8天，春節(jié)后旺季有補庫需求，上游鋰鹽廠庫存已經(jīng)累計下降超4萬噸，當前庫存水平難以保障明年需求，在某大型礦山復產(chǎn)推遲背景下，淡季累庫或不及預期，為來年行情奠定上行基礎。
　　行業(yè)動態(tài)信息
　　鋰：據(jù)百川盈孚，本周工業(yè)級碳酸鋰市場均價為11.3萬元/噸，較上周上漲10.8%；電池級粗粒氫氧化鋰均價為9.65萬元/噸，較上周上漲11.2%。供給端，本周碳酸鋰產(chǎn)量維持小幅增長。國內(nèi)鋰鹽廠開工率保持高位，鹽湖提鋰新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，新增產(chǎn)能持續(xù)爬產(chǎn)帶來增量。海外原料進口量同比增長，但存在到港周期。庫存方面，社會總庫存延續(xù)去化趨勢，但速度持續(xù)放緩。在價格高企的背景下，下游接貨意愿減弱。鋰鹽廠庫存下降較為明顯，社會庫存多轉(zhuǎn)移并集中于貿(mào)易環(huán)節(jié)。期貨倉單量在1.71萬噸水平。需求端，下游需求排產(chǎn)整體維持高位。儲能領域的需求保持強勁，小部分磷酸鐵鋰廠家開始進行產(chǎn)線檢修，但整體仍維持高位。動力電池進入季節(jié)性淡季，排產(chǎn)計劃環(huán)比有所下滑。當前碳酸鋰期現(xiàn)價格持續(xù)拉漲，下游材料廠普遍持謹慎態(tài)度，采購仍以剛需補庫為主。資源端，國內(nèi)鋰資源自主可控意義凸顯，建議關注永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等。
　　鎳：本周LME鎳價為15660美元/噸，較上周上漲5.8%；上期所鎳價為126750元/噸，較上周上漲8.2%。本周SHFE鎳庫存4.45萬噸，LME鎳庫存25.57萬噸，合計庫存30.02萬噸，較上周上漲0.1%。供給端，本周國內(nèi)硫酸鎳產(chǎn)量預計45000噸，較上周產(chǎn)量增多，開工率同步上調(diào)。近期印尼MHP到貨與純鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)支撐硫酸鎳頭部冶煉廠滿產(chǎn)，中小廠因利潤承壓與原料波動生產(chǎn)謹慎，周度產(chǎn)量環(huán)比小幅抬升。需求端，年末硫酸鎳需求延續(xù)弱穩(wěn)，下游三元前驅(qū)體企業(yè)以銷定采與剛需小單為主，電池廠與正極廠補庫意愿低迷，高鎳三元邊際支撐有限。電鍍等傳統(tǒng)領域同樣以即期剛需采購為主，無主動備貨計劃，滬鎳與LME鎳反彈僅提振情緒、未轉(zhuǎn)化為實質(zhì)需求增量，整體對硫酸鎳價格的支撐偏弱。鎳建議關注華友鈷業(yè)等。
　　稀土&磁材：本周稀土價格漲跌互現(xiàn)。截止到本周四，氧化鐠釹市場均價59.45萬元/噸，較上周五價格上調(diào)3.39%；氧化鏑市場均價134萬元/噸，較上周五價格下調(diào)0.37%；氧化鋱市場均價602.5萬元/噸，較上周五價格下調(diào)0.82%。從供需基本面來看，供應端有所恢復，元旦之后預計前期受指標影響停減產(chǎn)的分離企業(yè)，開工逐漸恢復，氧化物產(chǎn)出增加，但白名單依舊有影響，同時集團氧化物流出減少，市場氧化物現(xiàn)貨供應持續(xù)偏緊，但金屬出貨或有增加。需求穩(wěn)定為主，年末下游磁材企業(yè)采購意向較弱，進入新的年度，且臨近春節(jié)，下游建倉補貨仍有預期，磁材企業(yè)訂單相對穩(wěn)定，出口陸續(xù)好轉(zhuǎn)，需求穩(wěn)中有增，更多觀望補貨集中度。建議關注寧波韻升、金力永磁等.
　　風險分析
　　1、全球經(jīng)濟大幅度衰退，消費斷崖式萎縮。世界銀行在最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》中將2025年全球經(jīng)濟增長預期從今年1月份的2.7%下調(diào)至2.3%，近70%經(jīng)濟體的增速被下調(diào)。世界銀行表示，全球經(jīng)濟增長正因貿(mào)易壁壘和不確定的全球政策環(huán)境而放緩。與6個月前經(jīng)濟看起來會實現(xiàn)“軟著陸”相比，目前全球經(jīng)濟正再次陷入動蕩。如果不迅速更正航向，生活水平可能會深受傷害。全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，若陷入深度衰退對有色金屬的消費沖擊是巨大的。
　　2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣收緊超預期，強勢美元壓制權益資產(chǎn)價格。美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息。美聯(lián)儲已經(jīng)進行了大幅度的連續(xù)加息，但是服務類特別是租金、工資都顯得有粘性制約了通脹的回落。美聯(lián)儲若維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬是不利的。
　　3、國內(nèi)新能源板塊消費增速不及預期，地產(chǎn)板塊消費持續(xù)低迷。盡管地產(chǎn)銷售端的政策已經(jīng)不同程度放開，但是居民購買意愿不足，地產(chǎn)企業(yè)的債務風險化解進展不順利。若銷售持續(xù)未有改善，后期地產(chǎn)竣工端會面臨失速風險，對國內(nèi)部分有色金屬消費不利。