>> 國貿(mào)期貨-聚酯周報：市場預(yù)期強(qiáng)化，聚酯偏強(qiáng)運行-251229
| 上傳日期： |
2025/12/29 |
大?。?/td>
| 1789KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳勝 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
供給
偏多
PX市場情緒仍受2026年一季度供應(yīng)趨緊預(yù)期支撐，PX-石腦油價差擴(kuò)大至360美元，同時PX-混合二甲苯價差升至244美元，激勵PX生產(chǎn)商積極采購MX進(jìn)行轉(zhuǎn)化。需求側(cè)保持穩(wěn)健，國內(nèi)PTA維持高開工，受益于內(nèi)需穩(wěn)定及11月底起對印度出口恢復(fù)。汽油價差仍處高位對芳烴有所支撐。
需求
偏多
聚酯新裝置投產(chǎn)推動聚酯負(fù)荷維持在高位，PTA消費量維持高位，并且市場囤貨意愿增加，基差快速走強(qiáng)。
庫存
中性
PTA的港口庫存減少6萬噸，主流聚酯工廠銷售現(xiàn)貨。
基差
偏多
PTA基差持續(xù)表現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)，PTA利潤明顯修復(fù)。
利潤
偏空
PX與石腦油的價差到360美元，PTA的加工費擴(kuò)大至360元左右的低位。
估值
中性
PTA價格明顯回升，價格回到5000元以上，重整裝置利潤回升，海外PX裝置的負(fù)荷回升。
宏觀政策
中性
12月25日至26日，全國工業(yè)和信息化工作會議在京召開。會議強(qiáng)調(diào)，提高行業(yè)治理效能。加快編制實施工業(yè)和信息化領(lǐng)域“十五五”系列規(guī)劃。深入整治“內(nèi)卷式”競爭，堅決遏制低價低質(zhì)量競爭。強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)與財稅、金融等政策協(xié)同，推進(jìn)產(chǎn)融合作城市試點政策創(chuàng)新。提升高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系化供給能力。深化國際交流與合作。加強(qiáng)政策宣貫解讀，營造良好輿論環(huán)境。新培育一批“小巨人”企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)和國家級中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群。加緊清理拖欠企業(yè)賬款，堅決遏制新增拖欠。修訂中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)。
投資觀點
震蕩
供給端驅(qū)動，預(yù)計偏強(qiáng)為主
交易策略
單邊：觀望
風(fēng)險關(guān)注：地緣政治風(fēng)險
|
|
