>> 招商期貨-白糖周報：印度增產(chǎn)施壓，原糖下跌-260104
| 上傳日期： |
2026/1/4 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李依穗 |
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1.市場表現(xiàn)：ICE原糖03合約收14.60美分/磅，周跌幅3.76%。鄭糖05合約收5251元/噸，周跌幅0.64%。南寧現(xiàn)貨-鄭糖05合約基差99元/噸，配額外巴西糖加工完稅估算利潤為441元/噸。
2.供給方面：
印度：據(jù)印度全國制糖企業(yè)聯(lián)合會(NFCSF)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，印度2025/26榨季生產(chǎn)全面提速，截至2025年12月31日，累計糖產(chǎn)量達(dá)1,183萬噸，同比增長23.7%
泰國：截至12月29日，泰國2025/26榨季已產(chǎn)糖134.56萬噸，同比減少31.23萬噸，降幅18.83%
國內(nèi)：
進(jìn)口：2025年11月我國進(jìn)口食糖44萬噸，同比減9.34萬噸
糖漿：11月我國進(jìn)口糖漿和白砂糖預(yù)混粉(含稅則號1702.90、2106.906)合計11.44萬噸，同比減少11.03萬噸
壓榨：廣西預(yù)計12.25開榨完畢，本周是產(chǎn)能最高峰
3.需求方面：
國際：全球買家需求逐步釋放
國內(nèi)：季節(jié)性消費淡季
4.基本面：元旦假期，原糖因印度生產(chǎn)施壓，國際原糖大幅下跌。預(yù)計節(jié)后國內(nèi)糖市將跟隨原糖下跌，但跌幅小于原糖，短期商品情緒若持續(xù)較強(qiáng)將仍對鄭糖形成支撐。但從基本面看今年整體產(chǎn)銷進(jìn)度慢，后市現(xiàn)貨壓力更大；SR05由進(jìn)口和國產(chǎn)定價，進(jìn)口和國產(chǎn)糖雙重施壓，等待宏觀情緒冷卻后白糖將走基本面邏輯。
交易策略：期貨市場逢高空；期權(quán)賣看漲
5.風(fēng)險提示：天氣、進(jìn)口量
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