>> 開源證券-晨會(huì)紀(jì)要-260106
| 上傳日期： |
2026/1/6 |
大小： |
744KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳夢(mèng)迪 |
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研報(bào)摘要
總量研究
【宏觀】“兩重”“兩新”提前批已下達(dá)——宏觀經(jīng)濟(jì)專題-20260105
何寧（分析師）證書編號(hào)：S0790522110002|沈美辰（分析師）證書編號(hào)：S0790524110002
國(guó)內(nèi)宏觀政策：“兩重”“兩新”提前批已下達(dá)
過去兩周（12月21日-1月3日）國(guó)內(nèi)宏觀主要聚焦以下幾個(gè)方面：
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，近日，發(fā)改委提出已下達(dá)2026年“兩重”提前批項(xiàng)目和中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃，共計(jì)約2950億元。發(fā)改委表示，“兩重”建設(shè)方面共安排約2200億元，支持城市地下管網(wǎng)、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、三北工程、有效降低全社會(huì)物流成本等領(lǐng)域的281個(gè)項(xiàng)目。
基建與產(chǎn)業(yè)方面,近兩周重點(diǎn)政策包括：監(jiān)管部門開展規(guī)范光伏行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)秩序合規(guī)指導(dǎo)，表示全行業(yè)要充分認(rèn)識(shí)整治光伏行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的重要性。光伏企業(yè)要依法依規(guī)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，嚴(yán)禁價(jià)格串通、價(jià)格欺詐等不正當(dāng)價(jià)格行為，堅(jiān)決杜絕虛假宣傳、商業(yè)賄賂等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為；國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)，在國(guó)家層面由財(cái)政出資1000億元，在區(qū)域基金、子基金層面積極鼓勵(lì)社會(huì)資本參與，形成萬(wàn)億資金規(guī)模等，項(xiàng)目主要集中在集成電路、量子科技、生物醫(yī)藥、腦機(jī)接口、航空航天等領(lǐng)域。
財(cái)政政策方面，財(cái)政部召開全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議。會(huì)議指出，2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策。擴(kuò)大財(cái)政支出盤子，確保必要支出力度。會(huì)議要求，2026年財(cái)政工作抓好六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，大力提振消費(fèi)，加大對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力、人的全面發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域投入；加快培育壯大新動(dòng)能，進(jìn)一步增加財(cái)政科技投入；進(jìn)一步強(qiáng)化?；尽⒍档拙€，促進(jìn)居民就業(yè)增收等。
地產(chǎn)政策方面，全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議指出，做實(shí)房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目公司制，推行主辦銀行制，推進(jìn)現(xiàn)房銷售制；北京市調(diào)整地產(chǎn)銷售政策，放寬非京籍家庭購(gòu)房條件、支持多子女家庭住房需求等。
消費(fèi)政策方面，近日2026年大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新國(guó)補(bǔ)方案發(fā)布，首批已下達(dá)625億元資金。以舊換新方面，國(guó)補(bǔ)對(duì)象新增智能眼鏡等智能產(chǎn)品、剔除家裝等品類，家電國(guó)補(bǔ)范圍縮至6類產(chǎn)品，一級(jí)能效補(bǔ)貼比例降至15%、最高額度從2000降至1500元，原來的2級(jí)能效或水效標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品也不再享受國(guó)補(bǔ)。
金融監(jiān)管政策方面，央行發(fā)布《關(guān)于實(shí)施一次性信用修復(fù)政策有關(guān)安排的通知》；上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，以支持商業(yè)火箭企業(yè)等。
貿(mào)易方面聚焦商務(wù)部對(duì)歐盟乳制品采取反補(bǔ)貼措施、中方發(fā)言人表示不認(rèn)同美方301調(diào)查的所謂結(jié)論，堅(jiān)決反對(duì)美對(duì)華半導(dǎo)體產(chǎn)品加征301關(guān)稅、國(guó)務(wù)院2026年關(guān)稅調(diào)整方案發(fā)布實(shí)施等。
海外宏觀政策：美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)后續(xù)降息存在分歧
海外宏觀方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將在2026年1月第一周指定美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選。貨幣政策上，美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC同意降息但官員分歧嚴(yán)重：部分參會(huì)者認(rèn)為降息后需維持利率不變，多數(shù)官員認(rèn)為通脹回落時(shí)可進(jìn)一步降息。美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)行打擊，并抓獲委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅及其夫人。委內(nèi)瑞拉時(shí)間1月3日，委內(nèi)瑞拉政府發(fā)表官方公告，強(qiáng)烈譴責(zé)美國(guó)現(xiàn)政府對(duì)委內(nèi)瑞拉領(lǐng)土和人民實(shí)施“極其嚴(yán)重的軍事侵略”。
風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外貨幣政策持續(xù)分化，國(guó)內(nèi)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期。
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